电影行业专题报告： 元旦档创新高，春节档更可期 [Table_Industry] 行业专题报告 [Table_ReportTime] 2024 年 01 月 02 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 影视行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外 首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 电影专题：元旦档创新高，春节档更可期 [Table_ReportDate] 2024 年 01 月 03 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 线下观影需求逐渐恢复，优质电影内容带动 2023 年全年电影票房同比实现 80%+增长。根据猫眼专业版数据，截至 2023 年 12 月 31 日，全年全国电影总票房（含服务费）549.22 亿元，同比增长 83.4%。电影市场复苏态势较为明显，春节档表现稳健（《满江红》《流浪地球 2》等）、暑期档创历史新高（《消失的她》《孤注一掷》《封神第一部》等）。24 年元旦档票房创历史新高。23 年票房较 19/20/21/22 年电影市场票房的恢复程度分别为 85.6%/270.4%/116.8%/183.4%。 ➢ 23 年贺岁档表现突出，元旦档期票房创历史新高，电影市场增势良好。19/21/22 年贺岁档票房分别为 44.32/30.68/16.42 亿元，占比全年不高。2023 年贺岁档档期内票房实现 45.03 亿元，成为近几年内新高。内容供给较为充分，上映新片超过 70 部，数量创近五年新高。截至2024 年 1 月 1 日元旦档期实现票房 15.33 亿元，近几年除 2020 年之外元旦档期票房在 10 亿元上下波动，24 年元旦档期电影市场票房创历史新高，为 24 全年电影票房增长打下良好的基础。 ➢ 从往年电影市场春节档期来看，档期内票房前两名保持在 20 亿元以上可带动春节档票房稳健增长，24 年电影春节档值得期待。展望 2024年，目前已经定档 24 年春节档的影片有两部，刘德华主演的《红毯先生》以及经典跨年动画大 IP 电影《熊出没·逆转时空》。其他有望在 24年春节档上映的影片如：《第二十条》（张艺谋、雷佳音、光线影业）、《飞驰人生 2》（韩寒、上海亭东影业等）、《热辣滚烫》（贾玲、张小斐、新丽传媒）、《敦煌英雄》（章宇、百纳千成等），相关出品方有望受益。 ➢ AI+电影有望跟随技术迭代创新，AI 赋能电影全产业链。马斯克引爆AI+影视话题探讨，MidJourney+Pika 制作剪辑视频效果较优。剧本创作、图片视频内容生成、视觉特效生成、后期剪辑制作、市场优化运营等产业链环节都可以利用 AI 去辅助生产，有望较大提高影视行业创作者生产效率。 ➢ 投资建议：截至 1 月 3 日，影视板块 24 年对应估值为 26.4x，AI+影视工具持续迭代创新、微短剧新增量赛道有望打开影视公司成长空间。电影方面建议关注：影视内容制作龙头光线传媒（24 年《第二十条》《哪吒之魔童闹海》可期）】及其他春节档相关【百纳千成、阅文集团（新丽传媒）】、其他电影内容龙头【万达电影（元旦档《三大队》）、博纳影业】以及院线龙头【上海电影（集团支持+IP 优势、电视剧《繁花》爆款）、横店影视、幸福蓝海、金逸影视、中国电影】，港股【猫眼娱乐（在线票务龙头）、IMAX CHINA、阿里影业】等。 ➢ 风险因素：春节档上映时间延期、春节档票房不及预期、宏观经济风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、2023 年电影市场票房回顾&贺岁档元旦档表现亮眼 ............................................................... 4 二、往年电影市场春节档期回顾 ....................................................................................................... 6 三、24 年电影春节档预测 ....................................................................................
