固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 2023 金融稳定报告传达了哪些信息？ 证券研究报告 2023 年 12 月 29 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 隋修平 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110001 suixiuping@tfzq.com 朱宸翰 联系人 zhuchenhan@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：市场节奏如何把握？-天风总量联席解读（2023-12-27）》 2023-12-27 2 《固定收益：2024 年市场如何展望？-市场问卷结果》 2023-12-27 3 《固定收益：加息周期结束，美元怎么看？-宏观利率专题》 2023-12-25 2023 金融稳定报告点评 摘要 中国人民银行于 12 月 22 日发布了《中国金融稳定报告（2023）》。删去了中小金融机构风险呈现区域集中特征的表述，主要强调国内需求相对不足，部分领域存在风险隐患。 从专栏排布观察，部分涉及跨境资本流动、存款安全、农村信用社等，此外有多个专栏涉及保险公司，或反映了近期监管的关注之一。 从宏观杠杆观察，居民去杠杆仍然是突出问题。 从银行业压力测试结果看，重要银行抵御经济下行风险的能力较强。中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注。地方融资平台、地产和投资等风险总体可控。 需要注意的是，融资平台风险的测试冲击影响幅度在上升，而且是所有测试中和上一年度比变化最大的，说明这一问题对银行影响确实在上升。 在风险监管上，央行力求抓早抓小、“补短板”“治未病”，防患于未然。因为高风险机构的风险积聚往往有迹可循，建立相应指标监控体系有助于及时发现潜在风险，有效避免损失扩大，降低风险处置成本，提升金融风险防范工作的前瞻性和有效性。 风险提示：金融风险不确定性，监管政策不确定性，对于监管报告措辞解读可能不完全准确 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 报告强调国内需求不足、部分领域存在风险隐患 .................................................................. 3 2. 如何看待宏观杠杆率？居民继续去杠杆 .................................................................................. 4 3. 银行业压力测试结果怎么看？ ................................................................................................... 5 3.1. 重要银行抵御经济下行风险的能力较强 ................................................................................ 5 3.2. 中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注 ....................................................................... 7 3.3. 流动性风险与传染性风险抵御能力较强 ................................................................................ 8 3.4. 新增气候风险压力测试 ................................................................................................................. 8 4. 监管重点关注哪些领域的风险？ ............................................................................................... 8 4.1. 存款安全总体有保障 ..................................................................................................................... 9 4.2. 中小金融机构风险总体可控 ....................................................................................................... 9 4.3. 区域金融风险有效化解 ............................................................................................................... 10 4.4. 同业风险仍是关注重点 ............................................................................................................... 11 5. 小结 .........................................................................................................................................
