全球波动率数据及外汇综合报告 Global Volatility Data And Foreign Currency Report 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】75 号 稀有贵金属研究中心： 史家亮 执业编号： Z0016243 冯世佃 执业编号： Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243） TEL：010-68576175 Email:shijialiang@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 宏观要闻分析： 美国零售数据表现强于预期 美国经济表现仍有韧性：美国 12 月零售数据表现强于预期，美国经济虽然偏下行，但是表现依然有韧性，美联储 3 月降息预期有所降温，美元指数和美债收益率均走强，贵金属承压回落。具体来看，美国 2023 年 12 月零售销售 7098.9 亿美元，环比增加 0.6%，预期增 0.4%，前值增 0.3%；核心零售销售5733.83 亿美元，环比增加 0.4%，预期及前值均为 0.2%。零售数据大超预期打击了市场对美联储的降息预期，美元指数盘中一度涨至 103.69 的高点，美债收益率延续上行之势，10 年期美债收益率突破 4.1%，对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率重返 4.3%上方；贵金属承压回落。由于消费者增加购买汽车，同时零售商提供折扣促进销售，美国 12 月零售销售增长超过预期，这意味着美国经济增长以稳健的步伐进入新一年。家庭支出保持了健康的步伐得益于劳动力市场相对强劲；尽管支出已经从第三季度的快速增长中冷却下来，但仍足以让美国经济免于陷入深度衰退。故美国经济虽然偏下行，但是软着陆预期依然较强，美联储 3 月降息概率依然比较低。对美联储而言，基于就业数据、经济数据均表现较为强劲等表现，我们认为美联储将会在 3月释放明确的降息信号，美联储降息或在 2024 年 5 月至 6 月开启，预计美联储将会在 2024 年降息 3-4 次/75-100BP。美元指数短期仍偏强，但是突破 104-104.2 阻力可能性低，十年期美债收益率突破 4.3%阻力位可能性低。当然从中长期来看，美元指数和美债收益率已经进入下行周期未来将会进一步走弱，跌破 100 后将会进一步走弱。 外汇数据分析与解读： 美元指数：美美国 12 月零售数据表现强于预期，美国经济虽然偏下行，但是表现依然有韧性，美联储 3 月降息预期有所降温，美元指数涨 0.04%报 103.37。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注 104-104.2 阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至 100 下方可能性大。欧元/美元，欧洲央行官员讲话偏鹰，欧元震荡运行，欧元兑美元涨 0.08%报 1.0882。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到 1.1 上方，震荡走强行情将会持续，涨至 1.12 上方可能性大，下方关注 1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：英国通胀数据走高，英国货币政策降息预期降温利好英镑，英镑兑美元涨 0.29%报 1.2675。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至 1.3 上方可能性依然较大，下方关注 1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美元指数和美债收益率走升利空日元，美元兑日元涨 0.66%报 148.16。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到 150 上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：美元指数走升利空人民币，美元兑离岸人民币涨 0.04%至 7.222。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到 7 以内概率大，上方再度回到 7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024 年人民币将会延续升值走势，主运行区间为 6.7-7.3。 美国零售数据表现强于预期 美国经济表现仍有韧性 2024 年 1 月 18 日星期四 全球波动率数据及外汇综合报告 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、全球波动率综合数据1 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 1 全球波动率数据报告，涵盖了全球主要股指、外汇、大宗商品、避险类资产以及 ETF 类资产等。全球波动率数据呈现了全球主要股指及大宗商品类资产波动率及...
