证券研究报告·行业深度报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 低空经济：全新赛道，落地元年 2024 年 01 月 15 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 研究助理 戴晨 执业证书：S0600123070078 daichen@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《算力调度政策全文发布，五大亮点值得关注》 2024-01-01 《数据要素二十问》 2023-12-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 低空经济是低空飞行活动与产业融合的新型经济形态：低空经济是指依托于低空空域（3000 米以内空域），以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。低空经济的应用场景包括低空经济+农业、低空经济+巡检、低空经济+消防、低空经济+物流等。创新应用正不断发展，如顺丰、美团等多家企业开展低空飞行试点实验，推广无人机末端配送业务。 ◼ eVTOL 作为未来低空经济的重要载体之一，市场潜力超万亿美元。目前，通用航空产业仍为低空经济主体，但随着无人机对各行业渗透越来越广，正开始主导低空经济发展。同时，随着各类上游材料端和中游配套的不断发展，eVTOL 飞行器（电动垂直起降飞行器）正在走向落地。2023 年工信部等四部门印发《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035 年）》，明确提出到 2025 年 eVTOL 实现试点运行；到 2035 年建成具有完整性、先进性、安全性的绿色航空制造体系。Morgan Stanley 预测到 2040 年，自动驾驶的 eVTOL 市场可能高达 1.5 万亿美元。 ◼ 全球低空经济处于培育初期，潜能大。全球低空经济发展至今先后经历了早期应用探索阶段、规范化发展阶段和普及应用阶段。从全球低空经济区域发展格局来看，美国在通用航空领域领先全球，奠定了其低空经济的先发优势。而我国在无人机领域领先美国。目前，各国低空经济均处于发展早期，仍在积极探索阶段，整体均以国家顶层设计、地方政府牵头引导、市场主体开展实际建设为主要形式。 ◼ 2024 年有望是国内低空经济发展元年。2010 年以来，国家为推动低空经济发展先后颁布了一系列政策法规，2021 年首次将“低空经济”概念写入国家规划。2023 年中央经济工作会议支出，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。2023 年 5 月 31 日，国务院、中央军委公布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，已经于2024 年 1 月 1 日起施行，这标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段，有望成为低空经济的发展元年。预计到2035 年，中央对国家低空经济的产业规模预期达 6 万多亿元。 ◼ 深圳无人机年产值近千亿元，政策领跑全国。截止 2023 年底，深圳已拥有成熟完备的无人机产业链条，消费级无人机占全球 70%的市场份额，工业级无人机占全球 50%的市场份额，世界领先。根据第九届无人机百人会信息，截至 2023 年底，深圳市无人机年产值为 960 亿元，增长 28%；2023 年，深圳新开通无人机航线 77 条，新建无人机起降点 73 个，完成载货无人机飞行量 60 万架次，飞行规模全国第一。2024 年初，深圳出台全国首部低空经济产业促进专项法规《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，并将于 2 月 1 日起实施，有望领跑全国低空经济产业。 ◼ 相关标的：低空信息化是规模化的低空经济的数字化底座，因此未来具有较大发展潜力和机会。低空信息化主要包括低空管理系统、无人机图形显控等部分，空管系统：莱斯信息、深城交、川大智胜；图形显控系统：景嘉微；其他环节：佳讯飞鸿（指挥调度系统）、雷柏科技（控股无人机公司零度智能）等。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。 -21%-15%-9%-3%3%9%15%21%27%33%2023-1-162023-5-172023-9-152024-1-14计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 16 内容目录 1. 低空经济是低...
