请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 01 月 01 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 行业配置报告（2024 年 1 月） 行业配置策略与 ETF 组合构建 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary] 相似预期差行业轮动模型 最新配置观点：银行、电力及公用事业、煤炭、家电、有色金属、国防军工 上月组合收益表现：2023 年 12 月，组合月度收益-2.80%，相较于行业等权指数超额收益-0.69%。12 月行业配置为：农林牧渔、纺织服装、交通运输、消费者服务、轻工制造、计算机。其中农林牧渔贡献超额收益 0.86%，纺织服装贡献超额收益 0.95%，计算机贡献超额收益 0.07%。 分析师预期边际变化行业轮动模型 最新配置观点：家电、汽车、石油石化、食品饮料、电力及公用事业、纺织服装 上月组合收益表现：2023 年 12 月，组合月度收益-2.21%，相较于行业等权指数超额收益-0.10%。12月行业配置为：石油石化、食品饮料、汽车、家电、电力及公用事业、纺织服装。其中石油石化贡献超额收益 1.64%，家电贡献超额收益 1.74%，电力及公用事业贡献超额收益 1.80%，纺织服装贡献超额收益0.95%。 交易集中度因子行业轮动模型 最新配置观点：医药、消费者服务、轻工制造 上月组合收益表现：2023 年 12 月，组合月度收益-3.73%，相较于行业等权指数超额收益-1.62%。12月行业配置为：医药(-4.50%)、消费者服务(-5.52%)、纺织服装(-1.16%)。 ETF 组 合构建 最新 ETF 行业组合配置：医药、电力及公用事业、家电、汽车、食品饮料 风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF 组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：盛宝丹 电话：17761229406 邮箱：sbdy@swsc.com.cn 联系人：王天业 电话：17308103116 邮箱：wty@swsc.com.cn 相 关研究 1. 因子收益归因视角下可转债多因子策略组合——量化方法在债券研究中的应用一 (2023-12-25) 2. 基于趋势确定性的量价行业轮动研究 (2023-11-27) 3. 基于多因子优选行业轮动基金与构建选股策略 (2023-10-20) 4. 基于科创 50 成分股调整的策略构建 (2023-08-06) 5. 稳中求进，攻守兼顾——金融工程 2023年中期投资策略 (2023-07-06) 6. 基于行业主题划分的主被动基金选择分析 (2023-06-20) 7. 基于券商金股的行业轮动研究 (2023-04-29) 8. 计数启发法与加权盈利频率——因子选股系列 (2023-04-28) 9. 多维度构建“固收+”基金风格评价体系——公募固收类策略与产品研究系列一 (2023-04-21) 10. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 2024 年 1 月 行 业配置报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基于相似预期差因子的行业轮动模型.................................................................................................................................................... 1 1.1 模型介绍.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 历史回测.................................................................................................................................................................................................. 2 1.3 策略跟踪................................................................................................................................
