[Table_Title] 电气设备行业专题研究 0BB技术呼之欲出，助力行业降本增效 2023 年 12 月 29 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 栅线工艺迭代助力光伏行业降本增效。随着硅成本接近底部，降银或将成为光伏行业未来降本的主要方向，金属栅线工艺持续优化，主栅“更多、更细”已成较为明确的路径。根据我们的测算，0BB 技术导入后有望使 PERC/TOPCon/HJT 银浆成本分别有望下降 2 分/瓦、1 分/瓦、5 分/瓦，因此我们认为 0BB 作为平台化降本增效技术，有望替代SMBB 应用于包括 TOPCon、HJT 等多种技术路径。 ◆ 0BB 技术仍处于产业化初期，多种工艺方案并存。目前主流方案包括为 Smart Wire、胶连接、焊接+点胶等： ① Smart Wire：特点是使用薄膜和网栅线构筑电池串，具备结合力高、不易脱删等优点，但是仍存在工艺复杂、薄膜耗材成本高、光学遮挡等问题，且该技术专利由梅耶博格持有，专利保护期至2034 年，难以大范围推广，国内厂商中奥特维具有类似专利储备。 ② 胶连接：包含预施胶、布线、加固胶、固化、层压等步骤，具备设备简单、稳定性强等特点，但存在结合力不足、EL 检测存在阴影等问题； ③ 焊接+点胶：保留焊接过程，结合力较强，但是焊接过程容易断栅，且对点胶精度要求较高。 ◆ 国内厂商积极布局，产业化进程有望加速。国内电池/组件厂商联合设备及辅材企业积极推进无主栅技术研发，2022 年以来已有多款产品推向市场，包括东方日升（HJT）、爱康科技（HJT）、一道新能（TOPCon）等，未来两年产业化进程有望加速。 【配置建议】 ◆ 随着 0BB 技术导入，我们认为串焊机及焊带环节将率先受益。 ◆ 据我们的测算，2025 年 0BB 光伏焊带需求达到 11.93 万吨，串焊机需求达到 51.78 亿元，建议关注已有 0BB 相关技术储备且具备一定行业领先性的光伏设备及焊带企业。 ◆ 设备企业：奥特维、迈为股份； ◆ 焊带企业：宇邦新材、同享科技、威腾电气。 【风险提示】 ◆ 下游新增装机需求不及预期； ◆ 无主栅电池及组件研发不及预期； ◆ 行业竞争格局恶化。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：唐硕 电话：021-23586475 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《降息预期叠加锂价企稳，美储逻辑顺畅》 2023.12.27 《钙钛矿：第三代光伏技术，产业化雏形已现》 2023.12.25 《特斯拉领衔，人形机器人商业化可期》 2023.12.20 《温控：迈入液冷时代，储能与数据中心温控增量可期》 2023.12.18 《Enphase：2024 年户用市场有望恢复》 2023.12.08 -30.02%-21.61%-13.20%-4.79%3.62%12.03%12/292/284/306/308/3110/31电气设备沪深300 [T行业研究 / 电气设备 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 电气设备行业专题研究 正文目录 1. 栅线工艺迭代助力光伏行业降本增效 .............................. 4 1.1.硅成本接近底部，降银之路迫在眉睫 ............................. 4 1.2.多种降银路线并存，栅线“更多”、“更细”成为明确发展方向 ..... 5 1.3.0BB（无主栅）技术：焊带替代主栅汇集电流，进一步促进降本增效 .. 6 2.0BB 工艺解析：产业化初期，多种工艺方案并存 ..................... 8 2.1. Smart Wire 方案 ............................................. 8 2.2. 胶连接方案 ................................................. 9 2.3. 焊接+点胶方案 ............................................. 10 3.国内企业产业化进程 ........................................... 12 3.1.电池/组件厂商：联合设备及辅材厂共研，已推出多款无主栅技术产品 12 3.1.1.东方日升：异质结 0BB 电池全线贯通，2024 年银浆成本有望触及 5 分/W ............................................................... 12 3.1.2.爱康科技：2022 年推出无主栅异质结组件...
