历年数据总结看未来2023年院线电影总结及后续展望证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2024年01月02日◼分析师：朱珠◼SAC编号：S1050521110001行业专题报告2投 资 要 点2023年院线票房实现较好回暖 但未超疫情前2019年峰值：由于2022年低基数叠加2023年内容定档常态化，2023年全国票房实现高增，较疫情前实现较好回暖，修复态势凸显；但尚未超过疫情前2019年票房峰值，C端需求多元以及口碑效应也在倒逼B端影片供给的反思。2024年有望从修复到新增 院线与电影内容有望共荣：基于2023年的票房回暖，常态基数下，动画影片及国产影片持续加持，2024年票房市场有望新增；企业端，竞争格局持续，院线三剑客万达电影、横店影视、博纳影业积极探索业务新增量，叠加AI/MR赋能内容与线下试图，2024年院线电影板块仍可期。院线电影短中长期如何看？院线电影市场，供给创造需求的行业，短期看单片定档带来的情绪热度，中期看单银幕产出拐点，可关注受益于整体内容β回暖后的院线板块（横店影视、博纳影业、万达电影等），内容供给α助力弹性如华策影视、光线传媒、奥飞娱乐、华强方特等后续产品进展，长期看文化强国、电影强国下，具品牌的电影院线公司再下一城，市占率的持续提升。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明关 注 公 司 及 盈 利 预 测3资料来源：Wind，华鑫证券研究公司代码名称2023-12-29股价EPSPE投资评级20222023E2024E20222023E2024E001330.SZ博纳影业7.20-0.050.220.36-144.0032.7320.00买入603103.SH横店影视17.78-0.500.460.57-35.5638.6531.19买入300133.SZ华策影视5.870.210.270.3227.9521.7418.34买入300251.SZ光线传媒8.15-0.240.220.36-34.037.022.6未评级002739.SZ万达电影13.02-0.880.560.76-14.823.317.1未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4风 险 提 示诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险电影等项目延期上映导致业绩波动风险、影院运营不及预期的风险、房屋租赁到期的风险、新增折旧影响公司盈利能力的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等目 录CONTENTS2. 后续展望及投资维度如何看？1. 2023年及历年票房总结5诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明01 2023年及历年票房总结7观影是供给创造需求的行业，核心仍是优质内容的供给，优质内容供给是拉动观影人次的核心；2023年全国票房同比增长核心是观影人次达12.98亿次（同比增加82.6%），均票价稳定；2016~2023年前十票房占当年全国票房比例分别为31%、36%、40%、44%、60%、53%、61%、48%，2023年TOP10占比未超50%，票房集中度有所缓解；纵观2019年~2023年一线至四线票房占比看，总体稳定，但五年维度看，三四线下沉电影市场有增，三线城市票房占比看，从2019年的16.2%升至2023年的17%；四线城市票房从2019年的23.7%升至2023年的27.1%2023年全国票房（不含服务费）499.14亿元 同比增83%2023年电影内容相对多元 TOP10占比较往年略低 单片垄断性较小2023年较2019年对比看一线至四线票仓占比 下沉市场仍具增量1、 2023年及历年票房总结诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明8◼2023年全国票房（不含服务费）499.14亿元（同比增加83%），票房增长拉动主因是观影人次拉动，均票价稳定➢从全国票房（不含服务费）看，2023年全国票房499.14亿元（同比增加83%），但尚未超疫情前2019年峰值594.5亿元➢从观影人次看，2023年全国观影12.98亿次（同比增加82.6%），但尚未超疫情前2019年峰值17.3亿次➢从均票房看，2023年全国平均票价38.4元（同比增加0.3%），但均票价较疫情前2019年34.4元，增加11.6%资料来源：猫眼专业app诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.1、 2023年及历年票房、观影人次、均票价概述171218296437.73 454.47524565.84594.52186.12428.64272.80499.1430.4% 27.5%35.8%47.9%3.8%15.3%8.0%5.1%-68.7%130.3%-36.4%83.0%-100.0%-50.0%0.0%50.0...
