【表1】 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录(英文版免责声明，请参阅附录) 【表 1】 观点聚焦投资要点 研究报告 Research Report 2 Jan 2024 全球能源战略 《2024 全球能源展望》主题四：电动汽车电池制造企业的业绩表现优于稀土永磁制造商 【表格信息】 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2023 年预测 2024 年预测 雅保 优于大盘 200.00 5.8 9.7 冶天 优于大盘 25.00 16.0 13.4 巴拉德动力系统 优于大盘 6.50 无 无 布鲁姆能源 优于大盘 28.00 无 63.4 Clearway Energy 优于大盘 34.00 43.7 18.8 恩菲斯能源 中性 115.00 23.5 26.8 国际石油开发帝石 优于大盘 2,700 7.1 6.4 利文特 优于大盘 31.00 7.8 8.5 莱纳斯稀土 优于大盘 12.00 30.7 12.6 MP Materials 优于大盘 45.00 50.3 31.9 Nextracker 优于大盘 54.00 19.8 17.1 普拉格能源 中性 5.00 无 无 SolarEgde Tech. 中性 100.00 20.6 88.3 维斯塔斯风力技术 优于大盘 290.00 无 39.5 日挥株式会社 优于大盘 2,386 12.2 11.1 RENOVA 中性 1,450 7.6 21.7 资料来源：慧甚，海通国际 相关报告 《2024 全球能源展望》主题 3：尽管锂的价格上涨空间有限，但锂生产商仍具有良好价值（2023 年 12 月 18 日） 《2024 全球能源展望》主题 2：选购优质风能（2023 年 12 月 15 日） 《2024 全球能源展望》主题一：选购买美国新能源（2023 年 12 月 14 日） 2024 年，EV 电池成本可能进一步下降；优选电动汽车电池厂商，而非稀土永磁（2023 年 12 月 13 日） 稀土永磁的利润率自 11 月以来首次出现负值（2023 年 12 月 13 日） 全球液化天然气的并购凸显了全球能源股价值，中期液化天然气市场结构性紧缩（2023 年 12 月 8 日） 需求增长虽有 OPEC+减产作为支撑，但仍将承压，2024 年油价或将下行，（2023年 12 月 1 日） COP28 可能做出资金承诺，这对于全球新能源市场行情来说是个利好（2023 年 11月 28 日） 演讲：《2024 年全球能源展望：美国新能源市场有望复苏，但有所权衡》（2023年 11 月 23 日） 《2024 年全球能源展望：美国新能源市场有望复苏，但有所权衡（2023 年 11 月23 日）》 锂价下行对电动汽车电池厂商提供进一步支撑，并可能持续至 2024 财年（2023年 11 月 16 日） 2024 年全球传统能源与新能源的展望（2023 年 11 月 15 日） （本报告为 2023 年 12 月 19 日发布的英文报告的翻译版。） 电动汽车电池制造商相对于稀土永磁制造商在估值方面存在溢价。 海通近期发布的《2024 全球能源展望》中，我们重点介绍了 2024年全球传统能源（以化石燃料为主）和全球新能源（以可再生能源为主）板块的 10 个主要投资观点，其中第四个主题是对电动汽车电池制造商的积极展望，详见《2024 全球能源展望：经权衡的美国新能源板块复苏。 成本下降，电动汽车电池厂商有望优于大盘：我们预计 2024 年锂价将同比下降 30%，钕镨价格将回升（2024 年同比上涨 20%），同时电动汽车电池厂商将持续受益于原材料成本的下降，详见图1。相比之下，我们认为使用钕镨原料的磁铁制造商的利润率将持续承压。我们预计电动汽车电池厂商的表现将继续优于稀土永磁制造商，详见图 2。 电动汽车电池厂商的溢价：市场对增长前景的预期较好，我们预计2024 年电动汽车电池厂商相对于永磁制造商在估值方面存在溢价，详见图 3。 磁铁商的利润率自 2022 年 11 月以来首次出现负值：我们最近的分析还表明，2023 年，中国磁铁生产商的平均利润率基本在 10%左右。相比之下，2020 至 2022 年的增长率为 18%。然而，自 2022 年 11 月以来，利润率...
