2024 ANNUAL REPORT 能化工业品事业部 甲醇年度报告 王来富 3 目录 甲醇：需求深广双增，醇价产能压制或打破 ..................................................................... 4 摘要................................................................................................................................. 4 1 市场概况 ....................................................................................................................... 5 2 产业基本面——上游原料 ............................................................................................. 7 2.1 原油市场 ............................................................................................................. 8 2.2 天然气市场 .......................................................................................................... 9 2.3 国内煤炭市场 .................................................................................................... 10 3 产业基本面——甲醇供给端 ......................................................................................... 10 3.1 国内甲醇产能状况 ............................................................................................. 10 3.2 国内甲醇生产情况 ..............................................................................................11 3.3 国内甲醇进口情况 ............................................................................................. 13 4 产业基本面——甲醇需求端 ........................................................................................ 14 4.1 新兴下游需求 .................................................................................................... 14 4.2 传统下游需求 .................................................................................................... 16 5 产业基本面——国内库存 ............................................................................................ 18 5.1 沿海港口库存 .................................................................................................... 18 5.2 国内期货库存 .................................................................................................... 19 6 总结展望 .................................................................................................................... 19 联系方式…………………………………………………………………………………………..21 分析师声明………………………………………………………………………………………..21 免责声明…………………………………………………………………………………………..21 4 甲醇 需求深广双增 醇价产能压制或打破 摘要 2023 年醇价表现虽然一度呈现大幅下探，但产业链总体表现却不能用差来形容，甚至应该说产业表现不错。供给端来看，一方面国内产量将创纪录地来到 8400 万吨以上，另一方面年度进口量也有望再创历史新高突破 1400 万吨，年度供给可谓压力空前。然而本轮累库周期却并未形成很强的库存压力，库存高点实际上紧比前两个累库周期小幅偏高，且四季度去库迅速，原因就在于今年下游制烯烃需求的强化以及甲醇燃料需求的增量化和多样化，新兴需求展现了很强的耗醇能力，甲醇产能的继续扩大对醇价的压制并没有原本预期的那么悲观。 对于明年，年末库降价稳的醇市在产业端已经形成了不错的轻装局面，产业供给面压力预期虽仍存在，但随着下游需求新兴主力产能的扩大，其耗醇能力也大概率仍将增强，如果明年有望加力的国内财政及货币政策能顺利发力并作用于国...
