证券研究报告 行业研究 行业月报 电力设备 行业研究/行业月报 11 月国内新增装机与组件出口量均环比回升 ——光伏行业月报 ◼ 核心观点 国内装机数据：根据国家能源局数据，2023 年 11 月国内光伏新增装机为21.32GW，同比+185%；1-11 月国内光伏累计装机 163.88GW，同比+149%。11 月国内光伏装机环比大幅回升，我们认为光伏装机高增和年底抢装有关， 12 月或将继续延续抢装行情，我们预计国内 2023 年全年光伏新增装机有望超过 185GW。 排产数据：根据硅业分会数据，2023 年 12 月国内多晶硅产量为 16.61 万吨，环比+5.74%，2023 年全年多晶硅产量 147.5 万吨，同比增长 81.4%。12月国内硅片产量59.73GW，环比+4.92%，2023年内硅片产量592.35GW，环比+80%。 组件出口数据：11 月组件出口量环比回升，主要增长动能来自巴西和印度，受相关政策影响，预计 12 月巴西和印度将继续维持拉货高增。由于欧洲地区进入冬季假期淡季，红海危机也对光伏航运成本造成影响，因此即使巴西和印度地区会继续维持进口高增速，但是预计 12 月整体组件出口量不会继续环比明显增长。 根据海关总署数据，11 月已装在组件内或组装成块的光电池出口金额为23.27 亿美元，同比-19%，环比-4%；1-11 月累计出口 374.02 亿美元，同比-6%。 根据 PV Infolink 数据，11 月份中国共出口 17.7 GW 光伏组件，环比+7.6%，同比+65%。2023 年 1-11 月累积出口达 191.8 GW，同比+33%。11 月中国向欧洲出口 4.9GW 组件，环比下跌近 22%，同比-20%。11 月美洲市场从中国进口 3.1GW 光伏组件，环比+28%，同比+78%。巴西 11 月从中国进口组件 2.2GW，环比+24%。11 月亚太市场从中国进口约 8.1GW 光伏组件，环比+38%，同比大幅上升 300%。11 月中东市场从中国进口约 1.2GW组件，环比-22%，同比+90%；1-11 月累计进口 13GW 组件，同比增长约71%。11 月中国出口至沙特 492MW 组件，环比-46%。非洲 11 月从中国进口约 513MW 组件，月环比上升约 14%，同比+76%；1-11 月累计从中国进口约 7.5GW 组件，同比增长超一倍。南非 11 月进口 132MW 组件。 逆变器出口数据：根据海关总署数据，11 月逆变器出口数量为 380.27 万个，同比-30%，环比+22%；1-11 月逆变器累计出口 4775.42 万个，同比+7%。根据海关总署数据，11 月逆变器出口金额为 5.6 亿美元，同比-47%，环比 1%；1-11 月逆变器累计出口 93.62 亿美元，同比+18%。 海外装机数据：根据 Bundesnetzagentur 数据，11 月德国光伏新增装机1182MW，1-11 月德国光伏累计新增装机已经达到 13.2GW。根据 JPEA数据，日本 2023 年 11 月光伏新增装机约 500MW，同比+2%，环比+21%；年内累计装机 4.28GW，同比-5.75%。 ◼ 投资建议 1） TOPCon 产能释放，建议关注晶科能源、钧达股份、仕净科技等。 2） 持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《11 月国内光伏新增装机量环比回升》 ——2023 年 12 月 28 日 《组件价格继续下探，P-N 转换加速 》 ——2023 年 12 月 19 日 《原材料价格上涨，光伏玻璃盈利承压》 ——2023 年 12 月 12 日 -40%-28%-16%-4%8%20%01/2303/2305/2308/2310/2312/23电力设备沪深3002024年01月10日行业月报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 国内光伏行业数据跟踪 ........................................................................... 3 1.1. 装机：1-11 月国内光伏累计装机 163.88GW，同比+149% ............ 3 1.2. 排产：...
