1 有色与钢铁建材分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 螺纹钢：春意还微寒 静待暖阳来 ——2023 年行情回顾与 2024 年展望 黑色金属与建材研究中心 汤冰华 Z0015153 摘要： 2024 年，预计钢材市场大矛盾有限，钢价相比 2023 年均值略有下降，整体维持宽幅震荡。 由于钢材产能充裕，美联储利率处于历史高位，美国经济形势及中国经济复苏斜率并不明朗，钢价大涨概率较低，需要看中国房地产企稳回升，以及中美同步进入补库存周期。 与此同时，由于国内政策积极并推动中国经济继续复苏，因此只要美国未进入衰退，钢价在 2023 年低点以下空间也不会很大，出现失速下跌的可能较小。 螺纹钢现货全国均价 3850 元/吨，运行区间 3500-4400 元/吨；期货主力均价 3800 元/吨，运行区间 3400-4400 元/吨。 由于出口回落速度或偏缓，且国内政策在春节后可能具有延续性，因此在春节前钢价高位回落后，3 月以后存在重新走强可能，并有望出现新高；下半年基建面临高位回落，且海外经济受高利率影响，中国房地产恢复情况未知，不确定性加大，故对 2024 年下半年钢价适当转向谨慎，不过需要跟踪“三大项目”落地情况及对房地产的影响程度。 2024 年国内可能要关注房地产是否有超预期的好转，国外则需要关注高利率回落进度以及是否会引发海外经济明显转差，从而使钢材直接和间接出口走弱。 2 有色与钢铁建材分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 目录 第一部分 螺纹钢长期走势和 2023 年市场回顾 ............................................................................................. 3 一、2007-2023 年螺纹钢历史走势 ............................................................................................................. 3 二、2023 年螺纹钢市场回顾 .......................................................................................................................... 4 三、期货及期权成交与持仓情况 ................................................................................................................... 5 第二部分 宏观经济及政策面分析 ...................................................................................................................... 6 第三部分 供应情况 ............................................................................................................................................... 6 一、全球粗钢产量分化 中印同比增加 ......................................................................................................... 6 二、中国钢材产量回升 但不同品种间分化 ................................................................................................ 8 三、产能继续增加 重新关注行政减产 ...................................................................................................... 10 第四部分 需求情况 ............................................................................................................................................ 11 一、钢材需求分化 整体小幅增加 .............................................................................................................. 11 二、房地产好转仍需时间 ............................................................................................................................. 11 三、基建投资增速预计仍有韧性 ................................................................................................................ 13 四、出口预计回落但空间可能有限 ............................................................................................................ 13 ...
