请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 建筑材料 2024 年 01 月 17 日 建筑材料 中性（维持） 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《周观点：12 月居民长贷依旧疲软，新增 PSL 有望为 24 年带来增量》，2024.1.14 2.《周观点：3500 亿 PSL 落地，加快推进“三大工程”》，2024.1.7 3.《北新建材（000786.SZ）：股权激励目标超预期，收购嘉宝莉稳步推进》，2024.1.1 4.《周观点：12 月百强房企销售环比改善，期待 2024 年止跌企稳》，2024.1.1 5.《周观点：北上二手房成交环比有所 回 暖 ， 市 场 信 心 仍 需 提 振 》，2023.12.24 12 月行业数据点评：23 年地产销售 11 亿平，二手强于新房，年末基建增速提升 [Table_Summary] 投资要点： 事件：2023 年 1 月 17 日，国家统计局公布 2023 年 12 月宏观投资数据。2023 年1-12 月全国固定资产投资（不含农户）50.30 万亿元，累计同比+3.0%，增速较2023 年 1-11 月扩大 0.1 个百分点；12 月固定资产投资额（不含农户）环比（季调）+0.09%。分项来看，2023 年 1-12 月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+5.9%，增速较 2023 年 1-11 月扩大 0.1 个百分点，其中，铁路运输业投资累计同比+25.2%，增速较 2023 年 1-11 月扩大 3.7 个百分点，道路运输业投资累计同比-0.7%，增速较 2023 年 1-11 月收窄 0.5 个百分点。 2023 年 1-12 月全国房地产开发投资 11.09 万亿元，累计同比-9.6%，降幅较 2023年 1-11 月扩大 0.2 个百分点；其中住宅投资完成额 8.38 万亿元，累计同比-9.3%。2023 年 1-12 月商品房销售面积约 11.17 亿平方米，累计同比-8.5%，降幅较 2023年 1-11 月扩大 0.5 个百分点。2023 年 1-12 月房屋新开工面积累计 9.54 亿平方米，累计同比-20.4%，降幅较 2023 年 1-11 月收窄 0.8 个百分点；房屋施工面积累计 83.84 亿平方米，累计同比-7.2%，降幅较 2023 年 1-11 月不变；房屋竣工面积累计 9.98 亿平方米，同比+17.0%，累计增速较 2023 年 1-11 月收窄 0.9 个百分点。由于统计局不再公布土地购置面积等土地市场指标，我们选择财政部口径来替代，2023 年 1-11 月地方本级政府性基金收入中，国有土地使用权出让收入累计42031 亿元，累计同比-17.9%，较 2023 年 1-10 月降幅收窄 2.6 个百分点。 2023 年 1-12 月全国水泥累计产量 20.23 亿吨，累计同比-0.7%，降幅较 2023 年1-11 月收窄 0.2 个百分点。2023 年 1-12 月全国平板玻璃累计产量 9.69 亿重箱，累计同比-3.9%，降幅较 2023 年 1-11 月收窄 2.1 个百分点。 房地产需求端：全年销售 11 亿平，年底冲量不明显。12 月作为房地产传统销售旺季，但 23 年冲量并不明显，23 年 12 月单月销售面积仅 1.12 亿平，环比+41.56%，同比-23.04%，销售金额 1.13 万亿元，环比+38.58%，同比-22.89%，绝对值处于历史低位导致累计降幅走阔，23 年全年商品房销售面积 11.17 亿平，同比-8.5%，降幅扩大 0.5pct，销售金额 11.66 万亿元，同比-6.5%，降幅扩大 1.3pct。23 年 12月北上房地产新政的效果并不明显，我们认为或主要系当前房价仍未止跌所致，23年 12 月 70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比-0.9%（11 月-0.7%），环比-0.4%（11 月-0.4%），二手住宅价格指数同比-4.1%（11 月-3.7%），环比-0.8%（11月-0.8%），其中一线城市二手房价格环比降幅小幅收窄 0.3pct 至-1.1%。我们认为，24 年房地产基本面的走势或更多依赖于宏观经济政策的托底，直接作用于地产领域的三大工程的推进速度取决于顶层制度设计、资金落位、地方执行等因素，需要中央、地方各部委、各部门协同推进，对于预期的稳定尤为重要。此外，23 年二手房表现优于新房，根据住建部 23 年 1-11...
