1 证 券 研 究 报 告 Ta固收研究 流动性跟踪 Table_First|Table_Summary 【华福固收】流动性跟踪：1 月 3M 票据转贴现利率较去年底上行约 200BP 摘要： ➢ 超储：公开市场和政府债合计影响-3072亿元 12月末超储率2.2%，超储规模约为54584亿元；本周（1月8日-1月12日）央行公开市场净回笼资金1890亿元，国债、地方债净缴款1182亿元，合计减少超储规模3072亿元。 ➢ 公开市场操作：本周净回笼资金1890亿元 本周（1月8日-1月12日）央行公开市场净回笼资金1890亿元，其中逆回购（7D）投放2270亿元、到期2410亿元，逆回购（14D）到期1750亿元。 本周短期、中期政策利率与此前持平，7天逆回购利率保持1.8%。 ➢ 质押式回购：本周日均成交量8.19万亿 本周（1月8日-1月12日）银行间质押式回购平均日成交量8.19万亿，较上周（7.93万亿）高0.26万亿，本周五成交量7.83万亿；其中隔夜回购平均日成交量7.39万亿，占总回购成交额90%（上周为89%），较上周（7.09万亿）增加0.3万亿。 本周DR007总体上行，周二录得最低值1.78%，周五录得最高值1.84%，较上周五（1.78%）上行6BP，本周均值1.81%，较上周（1.77%）上行4BP。 本周R007-DR007均值35.56BP，较上周（37.36BP）有所下行。总体来看，本周短期资金压力整体较上周有所增加。 ➢ 同业存单：本周同业存单发行8923.5亿元 本周（1月8日-1月12日）同业存单共发行8923.5亿元，较上周576.1亿元增加了8347.4亿元，净融资6203.2亿元。 本周五（1月12日）同业存单加权发行利率为2.45%，较上周五（2.48%）下行3BP；周平均加权发行利率为2.45%，较上周（2.46%）下降1BP 。二级市场方面，本周AAA级同业存单利率总体较上周下行，周内小幅波动。具体来看，1年期同业存单到期收益率周五录得2.44%，与上周持平，本周均值2.44%，较上周（2.45%）下行1BP。 下周同业存单预计总发行351.2亿元（周五前公告）、总偿还量4046.7亿元。 ➢ 票据市场：本周票据利率总体上行 本周（1月8日-1月12日）6M和3M票据利率总体上行。周二6M国股银票转贴现利率录得最高点2.29%，周五录得最低点2.15%，较上周五（2.12%）上行3BP，本周6M均值（2.22%）较上周（2.06%）上行16BP；周一3M国股银票转贴现利率录得最低点2.25%，此后上行至周三高点2.40%，周五录得2.28%，较上周五（2.25%）上行3BP，本周3M均值（2.33%）较上周（2.16%）上行17BP。 ➢ 政府债券：本周国债、地方债合计净缴款1182亿元 本周（1月8-1月12日）国债发行3670亿元，合计发行3670亿元，合计净发行2752亿元；国债缴款2100亿元，合计缴款2100亿元，合计净缴款1182亿元，较上周（-12亿元）多缴1194亿元。 下周国债和地方政府债合计净偿还1446亿元，合计净缴款-176亿元。 ➢ 风险提示 政策边际变化。 Table_First|Table_ReportDate 固收定期研究 2024 年 1 月 13 日 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师: 李清荷 执业证书编号： S0210522080001 邮箱：lqh3793@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 研究助理： 魏旭博 邮箱：WXB30031@hfzq.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《CPI 环比转涨，猪肉价格拖累同比——12 月通胀数据点评》—2024.1.12 2、《东三省城投平台梳理：谁是东北性价比之王？》—2024.1.9 3、《流动性跟踪：1Y 同业存单利率上行至2.44%》—2023.01.06 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 固收定期研究 正文目录 1 超储：公开市场和政府债合计影响-3072 亿元 ................................. 3 2 公开市场操作：本周净回笼资金 1890 亿元 ................................... 3 3 质押式回购：本周日均成交量 8.19 万亿 ..................................... 5 4 同业存单：本周同业存单发行 8923.5 亿元 ................................... 7 5 票据市场：本周票据利率总体上行 .......................................... 9 6 政府债券：本周国债、地方债合计净缴款 1182 亿元...
