12 月乘用车销量点评：12 月乘用车销量同比+22.0%，年末冲量行业景气延续 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2024 年 1 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） 行业数据点评 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 12 月乘用车销量点评：12 月乘用车销量同比+22.0%，年末冲量行业景气延续 [Table_ReportDate] 2024 年 1 月 16 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 年末冲量行情延续，乘用车销量表现亮眼。据乘联会数据，1）12 月狭义乘用车批发销量 271.4 万辆，同比+22.0%，环比+6.6%；2）12 月狭义乘用车零售销量达到 235.3 万辆，同比+8.5%，环比+13.1%。1-12 月累计零售 2169.9 万辆，同比增长 5.6%。年底各车企主销车型以价换量冲刺考核目标，多地促消费政策持续发力，共同支撑乘用车批零销量保持较强增长。 ➢ 12 月新能源同比增长持续强势，零售渗透率达 40.8%。12 月新能源乘用车批发销量达 110.8 万辆，同比+47.5%，环比+15.3%。1-12 月累计批发 886.4 万辆，同比增长 36.3%。纯电批发销量 75.1 万辆（同比+32.9%）；插混批发销量 35.7 万辆（同比+91.8%）。厂商新能源月销过万车企：比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国、吉利汽车、理想汽车、长安汽车、广汽埃安、赛力斯、上汽乘用车、长城汽车、奇瑞汽车、上汽大众、小鹏汽车、上汽通用、零跑汽车、蔚来汽车、北汽乘用车、华晨宝马、智己汽车、岚图汽车、广汽传祺。2023 年 12 月汽车消费指数为 93.2，同比 53.0%，环比+0.6%；经销商库存预警指数为 53.7%，同比-4.5pct，环比-6.7pct。展望 2024 年 1 月，众多性价比新车型推出、竞争趋于白热化，加之春节假期即将到来，消费者春节前提车需求旺盛，车企针对老车型的降价促销政策有望延续并扩大，我们认为，1月份乘用车需求有望延续相对较强的态势，但受到 2023 年 12 月年底冲量影响，环比增长或将放缓。 ➢ 投资建议：2024 年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，总量层面预计有望保持平稳向上。结构层面，重点把握“强势整车产业链+智能化+零部件出海+底盘后市场”四大增量主线，挖掘超额机会。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【长安汽车、比亚迪、赛力斯】等，建议关注【理想汽车、零跑汽车、小鹏汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②长安汽车产业链【川环科技、溯联股份、博俊科技、银轮股份、豪能股份、保隆科技、上海沿浦、华阳集团】；③华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】；④智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团】；⑤墨西哥产业链【模塑科技、银轮股份、拓普集团】；⑥汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 ➢ 风险因素：宏观经济波动、乘用车销量不及预期，原材料价格波动等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1. 12 月狭义乘用车批发销量 271.4 万辆，同比+22.0%，环比+6.6% ............................................... 4 1.1 12 月狭义乘用车批发销量 271.4 万辆，同比+22.0%，环比+6.6% ............................................. 4 1.2 各车企发布 12 月产销快讯 ............................................................................................................ 6 2. 2024 年 1 月车市展望 .........................................................................
