I 2024 ANNUAL REPORT 能化工业品事业部 天然橡胶年度报告 王来富 2023-2024 年度报告 目录 橡胶：产业链轻装改善，主升浪发力上攻 ........................................................................ 2 摘要................................................................................................................................. 2 1 市场概况 ....................................................................................................................... 3 1.1 期货市场 ............................................................................................................. 3 1.2 现货市场 ............................................................................................................. 4 2 产业基本面——全球天胶供应 ....................................................................................... 5 2.1ANRPC 天胶种植及开割面积 ................................................................................ 5 2.2ANRPC 天胶产量.................................................................................................. 7 2.3ANRPC 天胶出口.................................................................................................. 9 3 产业基本面——国内天胶供应 ..................................................................................... 10 4 产业基本面——国内天胶需求 ......................................................................................11 4.1 国内轮胎产销 .................................................................................................... 12 4.2 国内汽车产销 .................................................................................................... 15 5 产业基本面——国内天胶库存 ..................................................................................... 20 5.1 青岛地区库存 .................................................................................................... 20 5.2 国内期货库存 .................................................................................................... 20 6 总结与展望 ................................................................................................................. 21 联系方式………………………………………...……………………………………………… ..23 分析师声明………………………………………………………………………………………..23 免责声明…………………………………………………………………………………………..23 2 橡胶 产业链轻装改善 主升浪发力上攻 摘要 2020 年是胶市大熊市周期转换之年，2021 年是胶市摆脱熊市影响构建新一轮上行第一中枢之年，2022 年则是第一中枢构建结束转入大周期回调浪之年，而 2023 年却是期价继续演绎可能的新一轮牛市再度进入主升浪之年，可以说在 2021 年至 2022 年基本面在挑战中艰难改善之后，2023 年胶市迎来了新的生机。 对于 2024 年，胶市今年年末的骤降回升，凸显出市场对天胶产业链改善的认可，胶市回归三季度中期运行中枢之后，2024 年一季度行情或大概率进入割胶季减产演绎节奏。明年上半年，胶市状况或较为明朗，一方面美联储降息预期愈浓的大环境或将有利于原油等大宗商品价格走强，另一方面产业端供给将进入产区减停产季，而需求回暖态势料也将有所延续，尤其是在世界主要经济体疲于应对两场战争而对恢复稳定畅通贸易的呼声越来越高的背景下，国内轮胎业面临的贸易环境将有望继续改善，这将对轮胎出口需求继续构成支撑，由于年末总体天胶库存压力不大，明年上半年需求...
