敢问底在何方？—2024 年Ａ股市场展望一、【2023 年回顾】：2023 年伊始，由于基数效应，市场普遍“强预期” 我国经济会出现强劲反弹，但随后逐渐被市场“证伪” 。随后在企业利润负增长的拖累下，各主要股指展开了一轮下跌。截止到目前为止，还没有出现清晰的见底信号。股指期货年报华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号股指研究员：邓夏羽期货从业资格证号：F0246320投资咨询资格证号：Z0003212电话：13519655433邮箱：383566967@qq.com报告日期：2024 年 1 月 2 日星期二本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。1二、【2023 年宏观面展望 】：（一）、全球宏观经济形势：2023 年美联储在前后 11 次加息后，美国政策利率在2023 年 8 月达到 5.5%后，一直维持至今。全球在高利率环境下，各主要经济体增长承压。 IMF 预计美国 2024 年实际 GDP 增速仅为 1.5%，低于 2023 年的 2.1%。而经济合作与发展组织（OECD）则预计美国 2024 年实际 GDP 增速仅为 1.3%。两大机构均将 2024 年美国 GDP 增速下调至较低的水平。但 2023 年三季度，美国 GDP 强劲增长。据美国商务部公布的数据显示，三季度（7～9 月）美国实际国内生产总值（GDP，季节调整后）按年率计算环比增长 4.9％。二季度（4～6 月）环比增长 2.1％。2图表：1美国制造业指数图 2：美国非制造业指数三、【2023 年国内经济“冲高回落”】：1、12 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 0.4 个百分点，制造业景气水平有所回落。312 月份，非制造业商务活动指数为 50.4%，比上月上升 0.2 个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张有所加快。12 月份，综合 PMI 产出指数为 50.3%，比上月下降 0.1 个百4分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。2、 1—11 月份，全国固定资产投资 460814 亿元，同比增长 2.9%53、11 月份，社会消费品零售总额 42505 亿元，同比增长 10.1%。1—11 月份，社会消费品零售总额 427945 亿元，同比增长 7.2%。4、2023 年 11 月我国（按美元计价）进出口总金额5,154.7 亿美元，同比持平。其中，出口 2,919.3 亿美元，同比 0.5%；进口 2,235.4 亿美元，同比-0.6%；贸易顺差 684.0亿美元，同比扩张 26.1 亿美元（4.0%），环比扩张 118.7 亿美元。65、1—11 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 22411.4 亿元，同比下降 6.2%；股份制企业实现利润总额 51593.7 亿元，下降 3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 16217.8 亿元，下降 8.7%；私营企业实现利润总额 20023.1 亿元，增长 1.6%。11 月份，规模以上工业企业实现利润同比增长 29.5%。11 月份，规模以上工业企业实现利润同比增长 29.5%。72023 年我国规模以上工业企业利润整体下滑，从上市公司公布的业绩也可以印证这一点。 5,279 家上市公司 2023年前三季度归属于母公司股东的净利润总和为 4.38 万亿元，同比下降 2.20%，单看第三季度，A 股净利润同比增长 0.24%。四、【2024 年国内经济展望】：8国际货币基金组织将今年和明年中国经济増长的预测上调了 0.4 个百分点，预计今年的增长率为 5.4%，明年为 4.6%。高盛预测 2024 年中国 GDP 增速将达到 4.8%。我们预计 2024年中国经济将略低于 2023 年。房地产可能依然是 2024 年的“拖累项”。1—11 月份，全国房地产开发投资 104045 亿元，同比下降 9.4%；其中，住宅投资 78852 亿元，下降 9.0%。1—11 月份，商品房销售面积 100509 万平方米，同比下降8.0%，其中住宅销售面积下降 7.3%。商品房销售额 105318 亿元，下降 5.2%，其中住宅销售额下降 4.3%。912 月 11 日至 12 日中央经济工作会议在北京举行。中央经济工作会议强调：持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。积极稳妥化解房地产风险。加快推进保障性住房建设、“平急两用”...
