DONGXING SECURITIES估值整体回升——A股市场估值跟踪六十六分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S14805230400012024年1月3日东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告p2敬请参阅报告结尾处的免责声明摘 要东兴证券股份有限公司证券研究报告本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。周度要点：海外方面，10年期美债收益率下行，继续利好海外市场；国内来看，27日发布11月全国规模以上工业企业利润，累计同比增速为-4.4%，较上月的-7.8%的增速明显回升，提振市场情绪。上周（12/25-12/29)全球主要股指均上涨。港股中恒生科技(6.09%) 涨幅最大，恒生中国(5.09%)、恒生指数(4.33%)涨幅居前。海外股日经225(0.89%)涨幅最大，英国富时100(0.46%) 涨幅居前。A股创业板指(3.59%)涨幅最大，沪深300(2.81%)、万得全A（2.62%）涨幅居前。估值来看，全球主要指数除标普500外均上涨。海外日经225（PE(TTM)：0.73%/PB：0.56%）升幅最大。A股创业板指（PE(TTM)：3.51%/PB：3.47%）升幅最大，沪深300（PE(TTM)：2.56%/PB：2.57%）升幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：6.51%/PB：6.51%）升幅最大。估值分位数来看，主要股指中除标普500外均上行。海外股中的英国富时100(+0.6个百分点)升幅最大，日经225(+1.5个百分点)升幅居前。港股中恒生科技(+1.1个百分点)升幅最大，恒生指数(+2.3个百分点)升幅居前。A股来看，创业板指(+0.7个百分点)升幅最大、上证50(+3.4个百分点) 升幅居前。创业板指累计跌幅较上周缩小2.79个百分点，涨跌幅变化最大，其中133.36个百分点来自估值扩张。上证指数上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献普遍较大，除创业板指外均超90%。上周（12/25-12/29）大类行业中，科技、设备制造等7个行业估值上升，交通运输1个行业估值下降。科技(PE(TTM): 3.66% : PB: 3.39% )升幅最大，设备制造(PE(TTM): 3.52% : PB: 3.23% ) 、消费(PE(TTM): 3.03% : PB: 3.01% )升幅居前；交通运输(PE(TTM): -1.53% : PB: -1.01% )降幅最大。上周(12/25-12/29)中信一级行业PE(TTM)中，科技板块估值升幅最大。其中，电新(5.10%)升幅最大，通信(4.71%)、电子(3.60%)升幅居前。其余板块估值来看，消费板块估值上升，其中食品饮料（3.89%）估值升幅最大，消费者服务（3.32%）升幅居前；金融板块估值上升，其中非银行金融(1.94%)估值升幅最大，综合金融(1.63%)、银行(0.99%)估值升幅居前。2个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、电子、计算机 ，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、计算机和医药，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。上周（12/25-12/29）A股主要指数风险溢价整体变化较小。其中上证180(-0.23%) 下行幅度最大，沪深300(-0.23%)、上证50(-0.19%)降幅居前。风险提示：数据统计可能存在误差。p3敬请参阅报告结尾处的免责声明图表：全球股指涨跌幅全球主要股指涨跌：港股领涨东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2023年12月29日。上周（12/25-12/29）全球主要股指均上涨。港股中恒生科技(6.09%) 涨幅最大，恒生中国(5.09%)、恒生指数(4.33%)涨幅居前。海外股日经225(0.89%)涨幅最大，英国富时100(0.46%) 涨幅居前。A股创业板指(3.59%)涨幅最大，沪深300(2.81%)、万得全A（2.62%）涨幅居前。01234567恒生科技恒生中国企业指数恒生指数创业板指沪深300万得全A上证50中证500上证指数日经225英国富时100标普500德国DAX纳斯达克指数%p4敬请参阅报告结尾处的免责声明全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2023年12月29日。全球主要股指估值：标普500估值最接近历史最高值1.全球主要股指PE（TTM）表现2.全球主要股指PB表现PE(TTM)来看，标普500、纳斯达克2个股指估值高于历史中位数。其中标普500最接近历史最高值（低41.02%），创业板指最接近历史最低位(高4.6...
