甲醇-烯烃-芳烃战略研报20240107恒力期货研究院投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕338号甲醇方向：震荡后期观点：MA内地转弱；伊朗多套装置仍处于停车状态，2月进口到港应预期下降；目前看MA在大库存以及不强的现货压制下，上行价格有限，但由于目前市场“红海事件”炒作热度仍然较高，虽对MA来说没直接影响，但在此时间加持下运费上调是必然的，MA作为进口属性偏强的品种，在此时间节点建议先观望。远期来看，若是进口发运减少，全球航运费暴涨，MA价格恐突破想象。逻辑：1.成本端煤炭短期维持强势2. 供应端后期提升空间有限3.需求端目前处于最高位，后期提升空间有限变量：1.煤炭价格 2.外盘装置动态，伊朗装置情况策略：暂无风险评估：➢ 油价反弹+货币财税利多政策。请阅读最后一页的重要声明PP方向：反弹可空后期观点：目前PP由于成本端影响，意外检修居高不下，PDH装置多数处于停车状态。PP绝对价格已至年内中性位置，因此不宜过分悲观看空。冲高则提供做空机会逻辑：1. 05合约上有大量新投产，供应压力仍存（利空）2. 社会库存高位，上周社会库存累库（利空）3. 成本偏强（利多）4、地缘政治影响（利多）关注点：供应（PDH新老装置）、成本（丙烷、MA）策略：风险提示：➢成本端偏强（丙烷、甲醇）（上行风险）➢外围需求超预期，出口需求较佳（上行风险）➢化工板块在其他板块带动下出现整体回调（下行风险）热点：请阅读最后一页的重要声明PE方向：冲高可空后期观点：PE虽预期偏好，但是目前受制于大的社会库存，上行空间有限。再加上外围需求偏差，价格偏弱，对国内价格也无支撑作用。PE若价格能反弹至年内中性偏高位，即提供做空空间。逻辑： 1.05合约新投产偏少（利多）2.外盘偏弱，上周放假，价格未更新（利空）3.现货基差弱（利空）4、社库累库，库存高位（利空）5、人民币汇率连续走强，进口品种承压，出口受阻（利空）关注点：外盘情况、宏观风险策略： 暂无风险提示：➢成本端表现超预期（原油、乙烷、乙烯）（上行风险）➢外围需求超预期，外围表现强势（上行风险）➢化工板块在其他板块带动下出现整体回调（下行风险）热点：请阅读最后一页的重要声明苯乙烯EB行情跟踪：➢ 本周盘面先涨后跌，纯苯维持强势，苯乙烯-纯苯价差从节前的1220大幅缩小到周五的880元，非一体化亏损增大。随着淄博峻辰、中化泉州和浙江石化重启提负本周苯乙烯产量环比增加2.6万吨至32.4万吨，后期暂时无新增检修计划。上游原油多空交织宽幅震荡，下游需求方面EPS受元旦开工下降后逐步提升，ABS金发60万吨有降负预期，PS产量高位震荡，整体需求保持稳定，1月苯乙烯小幅累库预期。纯苯受下游苯乙烯、苯酚需求提升，供需差开始转好，库存仍处同期低位，市场仍对春节后芳烃调油旺季来临仍有所期待，芳烃系难以大幅下跌。但短期苯乙烯季节性累库，下游需求和价格难以大幅跟涨下大幅往上驱动也有限，宜逢低买入，前期高位附近卖出做区间震荡向上驱动：➢ 苯乙烯非一体化亏损较多、节前下游补库、纯苯支撑向下驱动：➢ 苯乙烯季节性累库、ABS亏损较多策略：➢ 苯乙烯8300-8600区间震荡风险提示：宏观政策变化、调油不及预期风险数据来源：Wind 恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明1甲醇目录2PP-PE请阅读最后一页的重要声明3纯苯-苯乙烯周度变化：甲醇期货下跌，港口内地均转弱；下游价格涨跌不一请阅读最后一页的重要声明数据来源：Wind 恒力期货研究院本周价格上周价格周度变化本周价格上周价格周度变化01合约23512458-107 CFR印度255255005合约23872447-60 CFR韩国335335009合约23782434-56 CFR东南亚335335091价差27-24 51CFR中国280280015价差-36 11-47 FOB鹿特丹欧元/吨284299-15 59价差913-4 FOB美湾3243240本周价格上周价格周度变化本周价格上周价格周度变化华东24052445-40 PP73707440-70 北线19001920-20 PE81008160-60 南线19902010-20 乙二醇44554355100关中22002220-20 EO600060000河北22302300-70 PVC58055860-55 河南22702300-30 醋酸30002900100鲁南23702440-70 MTBE70007100-100 鲁北22502320-70 甲醛（河北）112011200西南24902540-5...
