期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 PP：短期市场震荡偏弱 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 Zhangchi012412@gtjas.com 报告导读： 首先、市场基差走强，对贸易商出货有利，不过月差仍然偏弱，01 合约对期货市场的牵制仍然不可忽视。预计市场短期压力仍然来自近月期货升水、仓单压力等因素的消化。下游产业目前需求偏弱，难以形成持续补库格局； 第二、春节前市场或是震荡格局。一方面现货当下供应收缩，但明年新增产能仍不低。另一方面 2024年市场预期美联储降息对国内市场利好等因素。市场在经历当下弱势格局后可能会有基于乐观预期的反弹。现实弱，上涨靠预期的情况下，PP 基差或将持续走弱，市场需要特别注意基差陷进。 策略：市场逐步转为震荡市。01 合约上方压力 7800-7850，中期下方支撑 7200-7250。 2024 年 1 月 7 日 二〇二三年度 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 行情及基本面数据 ................................................................................................................................................................................... 3 2. 价格数据 ..................................................................................................................................................................................................... 3 3. 产能与检修 ................................................................................................................................................................................................. 4 4. 开工率与排产 ............................................................................................................................................................................................ 7 5. 库存 ............................................................................................................................................................................................................... 8 6. 利润 ............................................................................................................................................................................................................... 9 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 行情及基本面数据 图 1：行情及基本面数据 收盘价较上周变动昨日夜盘收盘价夜盘涨幅7331-2.93%7660-0.58%成交(手)较上周变动(手)持仓(手)较上周变动(手)418-81882931-11075基差较上周变动月差（5-9）较上周变动30112-18-14开工较上周变动产量(万吨)较上周变动73.46710.69%61.78521.0177生产企业总库存(万吨)较上周变动贸易库存(万吨)较上周变动50.6913.53%11.920.68%库存行情数据聚丙烯主力合约成交和持仓基差和月差开工和产量 资料来源：隆众资讯，同花顺，国泰君安期货研究 2. 价格数据 图 2：现货价格 图 3：基差 550060006500700075008000850090009500100001050001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨神华榆林S1003常州市场价201920202021202220232024 -150-100-50050100150200250300670069007100730075007700790081008300元/吨基差常州市场均聚PP粒市场价pp2405:close 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 4：粉粒料价差 图 5：PP 回料与粒料价差 020040060080010001200140001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0305-1505-2706-0806-2007-0207-1407-2608-0708-1908-3109-1209-2410-1110-2311-0411-1611-281...
