和合期货：2024 年集运欧线年报——多风险因素存在，2024 年集运市场依旧供过于求作者：杨晓霞期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn摘要：行情回顾：全球经济下行周期，世界主要经济体欧美市场皆受到冲击，欧美在长期的加息过程中也面临着挑战，欧洲经济韧性不如美国，经济略显疲态，而集运自上市以来因供过于求的基本面整体偏弱运行，12 月地缘政治引起的红海危机一改集运市场往日偏弱的局面，短短俩周上涨 740 点，涨幅高达 67%，成为年内上涨热门品种。红海危机尚未解除，集运市场风险高，短期未来走向仍需关注此事件发展。后市展望：宏观方面，2024 年欧美或进入降息阶段。截至目前，美国经济仍有韧性，而欧洲经济收缩，未来欧洲货币转向时间节点也会先于美国。那么在降息之后欧洲的需求变动将会影响集运市场的供需矛盾变化。供需方面，2024 年将会有新船持续交付，集运市场依旧面临供应过剩的局面，各航司也将积极调整运力，减航控舱缓解运力过剩。但航运市场风险高，运价波动受多种不可控因素影响。目前地缘政治引发的红海危机刺激运价短期上涨，实际改道好望角的船只数量约为 76 艘，与同期穿越苏伊士运河的 2128 艘船只相比，仅占一小部分；而厄尔尼诺天气致使水位降低影响巴拿马运河通行仍将支撑美洲航线。未来随着红海危机的影响减弱乃至消退，集运市场将再次回归基本面趋于下行，同时投资者应理性看待航运价格波动。另外，自 2021 年 1 月 1 日起强制执行的欧盟排放交易体系也将成为运价的另一大支撑。风险点：巴拿马运河通行、地缘政治危机、极端天气影响目录一、2023 年集运欧线行情回顾.........................................................................- 3 -1.1 期货市场....................................................................................................- 3 -1.2 集运现货指数............................................................................................- 4 -二、两条航运大动脉受阻，持续发酵扰动航运市场........................................ - 5 -2.1 厄尔尼诺影响，巴拿马运河限行支撑运价............................................- 5 -2.2 巴以冲突加剧引发红海事件，迫使航司绕航好望角............................- 7 -三、国内造船三大指标全面增长并领先国际市场份额，集运市场运力供应不减- 9 -3.1 中国船企接单居首超于韩国.....................................................................- 9 -3.2 中国手持订单占全球市场份额过半......................................................- 10 -3.3 11 月新船交付环比下滑，散货船和集装箱船交付最多......................- 11 -四、经济下行周期，全球需求偏弱.................................................................- 12 -4.1 全球制造业回落，需求低迷...................................................................- 12 -4.2 世界主要经济体高通胀、高利率背景，进口需求不及往期...............- 14 -五、后市展望.................................................................................................. - 17 -六、未来存在风险...........................................................................................- 17 -风险揭示：...................................................................................................... - 18 -免责声明：...................................................................................................... - 18 -一、2023 年集运欧线行情回顾1.1 期货市场我国是航运大国，约 95%的进出口贸易量通过海运完成，2002 年至今，中国港口集装箱吞吐量均为世界第一。航运作为风险较高的行业，运价波动大，产业链上下游企业风险管理需求强烈。为填补此空白，我国于本年度...
