1 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 短纤：雁引愁心去 山衔好月来 ——2023 年短纤市场回顾与 2024 年展望 能源化工研究中心 俞杨烽 封晓芬 ➢ 摘要 2023 年短纤需求恢复不及预期而开工总体稳定供应充足，导致加工费低位运行，现货价格跟随成本在 7000-8000 元/吨区间宽幅震荡。 展望 2024 年短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，成本重心预计下移。原油供应存在较强不确定性，需求增速放缓，供需偏紧压力缓解，油价重心将继续下移。PTA国内供过于求，且成本支撑将偏弱，预计 PTA 加工费维持低位，价格承压。乙二醇产能增速放缓，下游产能延续增加并且终端需求有继续改善预期，因此乙二醇供需格局有望改善。第二，从供应端来看，产能和产量温和扩张。部分装置没有明确投产时间，桐昆 30 万吨计划由 2024 年延期至 2025 年投产，仅江苏逸达 30 万吨明确 2024 年四季度投产。同时，在偏低的加工费下，不排除部分旧产能出清。综合来看，产能和产量温和增长。第三，从需求端来看，内需恢复放缓，外需预计改善。国内随着需求修复后增速持续放缓，预计 2024 年需 2 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 求增速进一步放缓。海外的欧美日总需求预计回暖，同时随着美国批发商的服装及面料持续去库，将迎来补库需求，带动对我国纺服需求改善，同时也将进一步促进化学纤维的出口。随着纺服需求改善，将带动坯布、纱线及涤纱需求的好转。同时，全球纺服需求预计回升，使得东盟国家的纺织服装订单回暖，带动我国短纤出口继续增量。 总体上，短纤供需双增但对价格无明显驱动作用，在成本的带动下预计波动重心下移，主要波动区间为 6000~8000 元/吨。 操作上，2024 年涤纶短纤价格预计整体上震荡偏弱，重心下移。但是 1~2 月和 9~10月价格或有阶段性上涨可能，把握逢低做多机会。具体行情走势须密切关注：宏观变化、成本走势、短纤装置动态和需求变化。 1 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 目录 第一部分 涤纶短纤长期走势和 2023 年行情总结 ........................................................................ 2 一、涤纶短纤现货市场长期和 2023 年度走势分析 .......................................................................... 2 二、涤纶短纤期货市场长期和 2023 年度走势分析 .......................................................................... 6 三、短纤期货成交量和持仓量分析 ...................................................................................................... 10 第二部分 涤纶短纤原料行情回顾及预测 ...................................................................................... 11 一、原油供需偏紧压力缓解 价格重心预计下移 ............................................................................. 11 二、PTA 供过于求 ....................................................................................................................................... 13 三、乙二醇供需预计改善 ......................................................................................................................... 17 第三部分 涤纶短纤供应分析 ........................................................................................................... 20 一、涤纶短纤加工费低位运行 开工同比回升 ................................................................................ 20 二、涤纶短纤产能延续温和扩张 ........................................................................................................... 22 三、涤纶短纤进口低位运行 .................................................................................................................... 2...
