第 1 页 / 共 16 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量略超预期，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量新高价格仍承压，短期适度关注》 2023-12-12 《锂电池行业年度策略：业绩分化，关注三条投资主线》 2023-11-22 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期适度关注》 2023-11-13 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 01 月 15 日 投资要点： 12 月锂电池板块指数强于沪深 300 指数。2023 年 12 月，锂电池指数下跌 0.21%，新能源汽车指数下跌 1.87%，而同期沪深 300 指数下跌 1.49%，锂电池指数走势强于沪深 300 指数。 12 月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023 年 12 月，我国新能源汽车销售 119.1 万辆且创单月历史新高，同比增长46.31%，环比增长 16.08%，12 月月度销量占比 37.74%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023 年11 月，我国动力电池装机 34.90GWh，同比增长 31.05%，其中三元材料占比 34.97%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 上游原材料价格总体仍承压。截止 2024 年 1 月 12 日，电池级碳酸锂价格为 9.70 万元/吨，较 2023 年 12 月初下跌 23.32%；氢氧化锂价格为 8.88 万元/吨，较 12 月初下跌 28.08%，预计二者价格仍将承压。电解钴价格 22.20 万元/吨，较 12 月初上涨 1.37%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格 17.20 万元/吨，较 12 月下跌 14.85%；三元 523 正极材料价格 12.90 万元/吨，较 12 月初回落 13.42%；磷酸铁锂价格 4.22 万元/吨，较 12 月初回落 18.85%，预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为 6.40 万元/吨，较 12 月初回落 21.95%，短期预计仍承压；电解液为 2.10 万元/吨，较 12 月初回落 6.67%，短期预计有望企稳。 维持行业“强于大市”投资评级。截止 2024 年 1 月 12 日：锂电池和创业板估值分别为 15.24 倍和 29.94 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12 月锂电池板块走势强于主要指数表现，主要系市场风格变化和板块前期大幅回调。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 第 2 页 / 共 16 页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 3 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 3 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 3 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 3 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ....................................................................................
