1浪潮国际深度报告：国产浪潮，又红又专证券分析师王紫敬S0600521080005wangzj@dwzq.com.cn东吴计算机2024年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环2024年1月17日证券研究报告·行业研究深度报告·计算机2投资要点•继续看多数字经济，计算机行业尤其重要。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。2023年中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为2024年第一项重点工作，再次把科技创新和产业政策放到了重点工作的首位。2024年我们继续看好计算机，尤其看好数字经济相关投资机会。✓数字经济的底座是自主可控的基础设施，数字经济深化发展的主体是数据要素，人工智能是更高层的上层建筑，数字经济发展将为传统行业，如能源、工业、卫星、汽车等领域带来变革性机会。✓关注2024年最重要的两条投资主线：数据要素和人工智能。✓数据要素落地在即。数据要素是数字经济深化发展的核心引擎，根据“十四五”数字经济规划，到2025年数据要素市场体系将初步建立，数据局挂牌后，数据局局长密集公开表态，我们预计2024年政策有望很快完善，带动地方和产业加快落地，为数据要素板块公司带来订单和收入增量。核心看好数据基础设施和公共数据授权运营这两个环节，前者是物质基础，最先启动并形成规模，后者是落地实践，商业模式好，想象空间大。相关标的：1）数据基础设施：易华录、云赛智联、广电运通；2）公共数据运营：国新健康；3）数据应用：银之杰、久远银海等。✓AI领域投资有望进入兑现期：新一轮科技革命和产业变革为我国经济结构转型带来机遇。23Q4以来海外头部AI应用流量表现积极，2024年伴随大模型应用技术成熟，部分领域的爆款应用有望陆续出现，AI领域投资有望进入“兑现期”。一方面，伴随国内大模型能力的迭代，国内AI应用有望从“映射逻辑”走向“实际兑现”；另一方面，全球范围AI爆款应用的出现也有望带动算力产业链的进一步上行。相关标的：1）AI应用：金山办公、彩讯股份、焦点科技、福昕软件、万兴科技、科大讯飞、新国都、新致软件等；2）AI算力：中科曙光、云赛智联、神州数码、海光信息、高新发展等。3投资要点✓信创：展望2024年，我们预计金融、电信等行业信创IT支出占出有望达到50%，其他关键行业占比有望快速提升。2024年信创三大方向值得关注：1）华为鲲鹏份额市场份额提升，华为系信创厂商大为受益；2）信创企业国企改革进程有望加快；3）金融信创推进速度加快。相关标的：华为鲲鹏系份额提升：神州数码，海量数据，东方通，软通动力，润和软件；国企改革深化：中国软件，太极股份，中国长城，深桑达A；金融信创推进加快：顶点软件，宇信科技，恒生电子。✓算力调度：算力调度政策全文发布，五大亮点值得关注。1）国家算力地位提升：国家枢纽节点外原则上不得新建各类大型及超大型数据中心。2）提升西部算力利用率：低时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现。3）培育算网运营商：支持培育专业化算网运营商。4）为数据要素市场建设打基础：依托国家枢纽节点布局，促进行业数据要素有序流通；推动利用国家枢纽节点算力开展数据流通应用服务。5）给予发行Reits等金融支持。相关标的：国家算力与算网服务商：中科曙光、云赛智联、广电运通、卓朗科技等。算力调度： 神州数码、思特奇、美利云。基础设施建设： 易华录、深桑达A、三大运营商。算力技术服务提供：青云科技、博睿数据、恒为科技等。✓鸿蒙：2024年是鸿蒙产业链快速发展的一年，主要有以下三点催化：技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOS Next来临，不再兼容安卓OS，促使大量应用软件厂商将进行适配、迁移、开发工作。产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量快速提升。政策上：2024年行业信创向业务系统加快推进，智能终端替换有望加快。相关标的：软件开发及外包服务：软通动力、中软国际、润和软件等。智能终端厂商：九联科技、优博讯、证通电子、东方中科、亚华电子等。4投资要点✓电力IT：具备长逻辑的相对景气赛道。双碳和能源安全带来电力改革的必然性要求，电改的关键是提升新能源消纳能力，有市场和技术两条脉络：电力市场化改革...
