第1页 / 共29页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 全球半导体月度销售额实现同比增长，关注 AI PC 产业链 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI 大模型持续迭代，推动 AI 算力芯片高速成长》 2023-12-12 《半导体行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向》 2023-11-11 《半导体行业深度分析：存储器——让数字世界拥有记忆》 2023-11-08 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 01 月 12 日 投资要点： ⚫ 12 月国内半导体板块表现相对较弱。12 月国内半导体板块（中信）下跌 4.19%，同期沪深 300 下跌 1.86%，半导体板块（中信）2023 年下跌 1.95%；12 月费城半导体指数上涨 12.11%，同期纳斯达克 100 上涨 5.11%，2023 年费城半导体指数上涨64.90%。 ⚫ 全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖。2023 年 11 月全球半导体销售额同比增长 5.3%，自 2022 年 8 月以来首次实现同比增长，环比增长 2.9%，连续九个月实现环比增长；WSTS 预计 2024 年全球市场半导体销售额达到 5880 亿美元，同比增长 13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys 预计 2024 年全球智能手机出货量将同比增长 4%，Canalys 预计 2024 年全球 PC 出货量同比增长 7.6%，AI PC 渗透率将接近 20%，2024 有望开启 AI PC 元年， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3 库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商 23Q3 库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率 23Q3 略有回落，预计 23Q4 有望逐步恢复。2023 年 12 月 DRAM 和 NAND Flash 现货价格继续环比上涨，存储器价格持续回暖。23Q3 全球半导体设备销售额同比下降 11%，2023 年 11 月日本半导体设备销售额同比下降 11%，环比增长 3.9%；23Q3 全球硅片出货量同比下降 19.5%，环比下降 9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。 ⚫ 投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。 受益于 Windows 的更新周期以及 AI PC 的崛起，Canalys 预计 2024 年全球 PC 出货量达到 2.67 亿台，同比增长 7.6%。PC 有望成为个人拥抱 AI 的第一入口，根据 Canalys 的预测，预计 2024 年 AI PC 渗透率将接近 20%，随着 AI 功能的优势日益明显，商业应用将快速增长，预计 2027 年具备 AI 功能的 PC 将超过 60%。近期 AI PC 新品密集发布，CES 2024 展上 AI PC 成为焦点，联想、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部 PC 厂商都推出 AI PC产品，英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷在 AI PC 领域发力。AI PC 是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体， AI PC 是PC 行业重要的创新机会，PC 行业迎来 iPhone 时刻，2024 有望开启 AI PC 元年，PC 产业生态将加速迭代，AI PC 产业链有望进入高速发展期，建议关注龙芯中科、海光信息、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、春秋电子、 光大同创等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -14%-7%-1%5%11%17%23%29%2023.012023.042023.072023.10半导体沪深300第2页 / 共29页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2023 年 12 月半导体行业市场表现情况 .....
