敬请参阅最后一页特别声明 1 日本汽车产业在上世纪七八十年代迅速崛起，极大地冲击了美国汽车市场。随着贸易逆差的不断扩大，一场裹挟着“日本威胁论”的汽车贸易战悄然上演。日本车企凭借技术和成本优势有效破解了贸易壁垒，并通过全球海外布局实现“后贸易战”时代的持续增长和全球领先。时至今日，中国汽车携电动智能化的绝对优势扬帆出海，势必将会遭遇贸易摩擦，如何未雨绸缪选择出海策略，曲突徙薪降低出海损害，成为中国汽车走向全球的时代议题！ 主要观点 由美日汽车贸易战带来的启示： ◼ 贸易战的本质是产业结构冲突和比较优势差异，中国汽车的出海之路必将伴随贸易摩擦。“逆全球化”周期下应持续关注美欧产业政策和贸易壁垒的最新进展及其对中国汽车出海的潜在影响。 ◼ 贸易战是国家、产业和企业的“三维博弈”，日美产业政策和贸易措施值得借鉴。中国汽车出海深度嵌入“一带一路”、RCEP 以及金砖机制等国家经贸战略，有望借势而上完成全球出海布局。 ◼ 技术和成本优势是突破汽车贸易战的决定性因素。日本车企龙头在贸易战中经营承压，但发挥生产优势和战略调整促使企业全球竞争力再上台阶。中国头部车企有望凭借智能化电动化全方位优势持续提升全球市占率。 由日本汽车产业崛起带来的启示： ◼ 把握历史机遇。战后日本汽车产业的崛起之路得益于朝鲜战争、美苏冷战和海湾战争三次历史机遇；中国汽车也应在“百年变局”背景下借助全球产业链重构、能源低碳转型和技术加速变革等因素实现产业崛起。 ◼ 构建整体优势。日本汽车产业的壮大和崛起是国家战略、产业协同和供应网络整体优势的集中体现；中国车企应借鉴日本汽车的“竞合思维”和供应商体系，在全球竞争中形成整体性优势。 ◼ 提升创新能力。日本车企在技术研发、质量控制和组织创新三个方面的持续精进是日本汽车保持全球领先的重要原因；中国车企应借鉴日本车企的自主创新能力，持续提升技术和成本优势，构建竞争护城河。 展望未来 ◼ 智能化将成为中国汽车走向全球的核心竞争力。智能化改变了汽车的产品形态和商业模式，智能化的水平差异将会带来产品力的巨大差异。生产成本优势叠加电动化和智能化的绝对领先，中国汽车自主品牌全球市占率将持续提升，即使与欧美国家存在潜在的贸易摩擦风险，仍可以通过多种途径确保扩张趋势。 ◼ 中国汽车出海欧美可能采取间接出口、海外并购以及研发合作三种途径。间接出口可以成为直接出口受限的替代方案，产业链龙头企业加快海外建厂进程，具备全球化管理经验的企业将率先受益；海外并购可以实现欧美市场的快速进入，以及对产业链、产品线和品牌影响力的拓展；研发合作是指凭借在电动化和智能化领域的积累，产业链具有核心技术优势的企业可以通过“技术换市场”模式和欧美品牌的背书效应快速进入欧美市场。 投资建议 综合中国汽车出海现状和产业优劣势，结合潜在贸易摩擦风险，建议关注以下三方面投资机会： ◼ 中国汽车产业未来长期优势来源于电动化智能化，建议关注拥有行业创新引领能力的华为、比亚迪、宁德时代及具备成本优势的供应链龙头； ◼ 预计未来地缘政治和国家经贸战略对汽车产能海外转移的助力作用，龙头车企全球化布局将带来持续性机会，建议关注吉利、长城、广汽以及奇瑞供应链; ◼ 汽车产业链全球化布局对企业国际化管理提出更高要求，建议关注具备全球管理经验的产业链龙头如三花智控、拓普集团、岱美股份等。 风险提示 贸易摩擦超预期的风险，全球汽车需求低于预期的风险等。 行业深度研究(深度) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、日本汽车冲击美国市场，美国掀起汽车贸易战 ................................................. 7 1.1 日本汽车产业崛起，冲击美国汽车市场 ................................................... 7 1.1.1 产业政策助推日本汽车产业崛起 ....................................................... 7 1.1.2 日本汽车出口冲击美国市场 ........................................................... 8 1.1.3 四大优势构筑日本汽车核心...
