碳酸锂月报：终端消费进入淡季 锂价重心仍将下移-20240105-金源期货-13页.pdfVIP专享VIP免费优质

碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明1 / 132024 年 1 月 5 日终端消费进入淡季锂价重心仍将下移核心观点及策略成本端：12月上旬，在进口锂辉石定价模式变更及江西锂云母工艺减产影响下，进口锂精矿、锂云母价格均呈下跌走势。而随着12月下旬锂价企稳，矿端价格跌幅明显收窄。供给端：国内锂辉石提锂供给稳定，盐湖、云母、回收工艺产量均有所收窄；碳酸锂进口规模大幅提升，国内供给整体维持充裕。消费端：12月终端市场进入季节性淡季，装机率虽有所回升，但整体处于下滑趋势。库存：据SMM统计，锂电产业链库存已由上游累库、下游主动去库转变为全产业链被动累库，上下游库存节奏同步。盘面：12月上旬市场对交割风险反复博弈，盘面剧烈震荡，随着交易所监管频发，叠加注册仓单有序推进，锂价下旬波幅明显平缓。观点：交割风险暂时褪去，锂价后期波幅预期收窄。当前进口依然存在放量预期，终端消费淡季，供需结构逐渐转向宽松。江西一体化工艺成本支撑逐渐凸显，但需看到锂云母价格止跌，预计锂价震荡偏弱运行。预计1月份碳酸锂主力在75000-115000元/吨之间。风险点：锂盐厂大规模减产，到港不及预期投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明2 / 13目录一、 行情回顾...........................................................................................................................41. 市场回顾.......................................................................................................................42. 电工价差回顾...............................................................................................................43. 盘面回顾.......................................................................................................................44. 电池级碳酸锂-氢氧化锂价差回顾............................................................................ 5二、 基本面分析.......................................................................................................................51. 国内产能扩张，开工率下滑，锂盐产量整体稳定.................................................. 52. 进口增量预期充裕.......................................................................................................63. 资源流通不畅，库存整体呈累库趋势...................................................................... 74. 原料端初显企稳迹象，成本支撑或将逐渐显现...................................................... 75. 电池厂消费回落，拖累正极材料厂开工率下行...................................................... 86. 电池产能过剩，动力电池装机率维持低位.............................................................. 87. 终端消费疲软，消费重心下移...................................................................................9三、 行情展望.........................................................................................................................11碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明3 / 13图表目录图表 1 碳酸锂主力连续价格走势...................................................................................4图表 2 碳酸锂现货价格走势...........................................................................................4图表 3 碳酸锂电工价差....................................................................................................