基差回归，关注期现联动碳酸锂月报2024/01/05曾宇轲（联系人）zengyuke@wkqh.cn0755-23375139交易咨询号：Z0015924从业资格号：F03121027吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210CONTENTS目录01月度评估及策略推荐02期现市场03供给端04需求端05库存06成本端01月度评估及策略推荐月度要点小结◆ 期现市场：1月4日SMM 电池级碳酸锂报价93000-100800元，周内均价企稳，月跌幅27%。碳酸锂合约月内震荡。1月4日，碳酸锂期货主力合约LC2407收盘价10450元，主力合约报价升水实际现货成交价7000元。基本面维持弱势，碳酸锂供应连续增加，需求端下滑明显。前期碳酸锂现货贴水期货盘面近万元，持货商考虑盘面交割，现货市场锂盐厂挺价意愿高，拒绝高折扣。叠加利好传言，锂价企稳。临近周末基差回归，期现套利收窄，同时下游需求显著减少，预计现货价继续承压。短期现货预计震荡偏弱，基本面弱势难以支撑期货盘面强势，关注锂价期现联动。◆ 供给：1月4日国内碳酸锂周产量报9352吨，环比上周增3.0%。非洲矿国内一体化盐厂持续爬坡，外购矿利润修复，碳酸锂周度产量连续增加。◆ 需求：预计全年国内新能源汽车销量920-940万辆，全球新能源汽车销量接近1400万辆，环比2022年增约40%。全年国内锂电池产量有望突破880GWh。终端市场表现依旧可观，但电池材料生产旺季已过，12月排产下降明显。据以往经验，2024年一季度需求端难有提振。◆ 库存：据SMM1月4日数据显示，社会库存累库3112吨至69696吨，其中上游较上周累库1045吨至41340吨，其他环节累库2067吨。碳酸锂库存较12月初累计近8000吨。锂盐消费进入淡季，周度供应稳步增长，国内锂盐和港口锂盐充足，锂盐累库预期将延续，可能在2024年2季度达到历史峰值。◆ 成本：1月4日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价880-1040美元/吨，月内跌33.79%。外购锂精矿成本崩塌，最优惠矿价碳酸锂单吨成本接近8万元。短期需关注澳大利亚、非洲等地高成本锂矿是否有减停产预期。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间无无碳酸锂供需平衡表资料来源：Mysteel、SMM、百川盈孚、五矿期货研究中心单 位1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月E12月 E2023累计2022年同 比20241月2月3月碳酸锂总供给量吨473353884846422396494205753047575375464154806508705973754200599149532005210053200碳酸锂总需求量吨359803634834654376944631653674577705869557710561675313048699576840464314529847123碳 酸 锂 供 需 差吨113552500117681955-4259-627-233-4054-2904-52976607550122309676968026077碳酸锂进口量吨1208194611742811313101091278712930108001365610762170401300015136713609311.22%120001200012000碳酸锂出口量吨67214169511013143486370711815743183968001032510437-1.07%800800800碳 酸 锂 净 进 口吨114098045164771030086751192412223961913082104441664412200141042146530-3.75%112001120011200碳 酸 锂 产 量 总吨35926308032994529349333824112345314450224172440426430934200045810731894543.63%420004090042000其中：锂辉石吨11142953511632109191131912579125911426912853127531524914000148841140001350014000锂云母吨142671091386496613845210489131101166610527100851275011500129021115001120011500盐湖吨503857265851607276789299991710567988388437512800094386800080008000回收吨54794629381457445933875696968520846187457582850085859850082008500磷酸铁锂产量吨874008520078600933811195701418621566801506401522601470901409001280001481583104170042.23%125000120000125000三 元 材 料 产 量吨3979546090449004260544610486605302054800539205097046220431005686905524672.94%413203952041320其中：3系NCM吨224224220220272326426360360360400300369231302202202205系NCM吨579168786490647268648356852113760127601272011050105001101621311969800950098006系NCM吨1098212630129201235314040140701412014167140201406012245110001566071282891050098001...
