有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 固定收益 | 专题报告 研究结论 ⚫ 2023 年全年绿色债券发行规模 1.12 万亿，基本持平于 2022 年，并未出现发行量的显著抬升，其中信用债发行规模下滑比例较大。到期量相对于 2022 年小幅下滑，最终实现净融资 7266 亿，同比多增两百亿左右。存续方面，2023 年年末绿色债券存续规模约为 3.17 万亿。从发行主体类别来看，金融占比显著抬升，非金融主体贡献明显减弱。品种方面，信用债发行规模从 2022 年开始下滑，2023 年发行规模 2107亿，较 2022 年下滑超千亿，下滑速度较快。 ⚫ 债券指数方面，绿债相关指数数量偏多，且发布时间偏早，各类发布机构如中债、中证、上清所等均有相应指数。ESG 债券指数则以定制为主。从收益来看，对比中债-信用债总财富(总值)指数，继续呈现出绿债指数收益率优于 ESG 指数收益率，继而优于信用债指数收益率的排序。 ⚫ 基金产品方面，本文继续参考 Wind 的 ESG 投资基金口径。按照此口径，最新三季报数据显示，23Q3ESG 投资基金规模大致在 5150 亿左右。目前基金类型中，23Q3 资产净值最大的 ESG 投资基金主要为混合型以及股票型，分别为 2701、1664 亿，二者合计占比 85%左右。 ⚫ 目前 ESG 投资债基共 32 只，包括 14 只中长债基、12 只被动指数型债基以及 6 只混合二级债基，其中被动指数型债基主要为跟踪农发债指数基金以及跟踪绿债指数基金；中长债名称中多包含“绿色”或“ESG”字样。中长债基持仓以金融债及信用债为主，二者占债券持仓比例分别在 63%、32%左右，其中投资政金债比例平均在 31%左右；剩余投资国债、存单比例为 3.8%、0.4%。业绩方面， ESG 中长债基2023 年年化收益率均值在 3.2%左右，低于整体中长债基的 3.7%；20-2022 年年度回报率较整体债基有高有低。 ⚫ 2022 年下半年以来，ESG 理财产品发行火热，单月平均发行数量在 10 只以上。2022 年 8 月、2023 年 5 月发行数量分别达到 20、17 只，达到单月最高水平。2023 年全年 ESG 产品发行 125 只，较 2022 年 130 只微幅下滑，整体热度仍高。目前存续的 ESG 理财产品中，固定收益类占比较高，期限方面，与整体理财产品类似，目前存续的 ESG 理财产品以 1-3 年（含）、6-12 个月（含）以及 T+0 为主。 ⚫ ESG 定制指数中，银行或理财公司定制指数占较大比例，主要通过与中债或中证联合编制相关指数为投资标的筛选提供参考，不过 2023 年并未创设银行或理财定制ESG 指数。从各类定制指数与同类型可参照信用债指数的收益走势来看，以 2022年年末为基点 100 观测之后各指数的收盘价格，发现 ESG 定制指数 2023 年涨幅相对于对标基准指数有高有低，基本相差不大。 风险提示 货币政策变化超预期；信用风险暴露超预期；经济基本面变化超预期；数据统计可能存在遗误。 报告发布日期 2024 年 01 月 17 日 齐晟 qisheng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120001 王静颖 wangjingying@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080003 四季度信用债市场回顾与展望 2024-01-09 转债市场四季度回顾及展望 2024-01-08 保险永续债发行放量，收益率快速下行：12 月小品种月报 2024-01-02 23 年绿债及 ESG 固收产品新动态 2023-06-28 2023 年绿债及 ESG 固收产品回顾 固定收益 | 专题报告 —— 2023 年绿债及 ESG 固收产品回顾 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 2023 年绿债及 ESG 固收产品回顾 .............................................................. 5 1.1 绿债市场：发行量持平，金融债占比抬升 .................................................................... 5 1.2 ESG 基金产品：债券型占比低，收益与普...
