期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石：下游补库预期驱动，高位震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力 2405 合约价格再度走高，收于 1000.0 元/吨，成交 117.16 万手，持仓 55.01 万手，持仓增加 2.43 万手。 供应 近期海外主流矿发运维持相对高位，供给端整体延续宽松稳定态势。 需求 本周钢厂开工情况再度随季节性出现下降，但市场对于钢厂接下来的原料补库仍存一定预期，对矿价形成一定向上支撑。 库存 全国 45 个港口进口铁矿库存为 12244.75，环比增加 253.02，日均疏港量 305.28 增加 7.14。分量方面，澳矿 5358.13 增 73.26，巴西矿 4735.04 增 116.17，贸易矿 7073.55 增 93.61，球团 502.87 增52.93，精粉 1001.63 增 31.89，块矿 1630.05 增 53.54，粗粉 9110.2 增 114.66。（单位：万吨） 总结及投资建议： 本周原料价格再度走强，钢厂利润再度受到挤压。供应方面，近期海外主流矿发运维持相对高位，供给端整体延续宽松稳定态势；需求方面，本周钢厂开工情况再度随季节性出现下降，但市场对于钢厂接下来的原料补库仍存一定预期，对矿价形成一定向上支撑。整体来看，近期市场对于下游节前补库预期较强，提前交易钢厂对于炉料的补库驱动，然而当前钢厂的利润空间有限，无法容纳更多炉料价格的上涨空间，建议投资者谨慎追涨，以震荡反复对待。 2024 年 1 月 7 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 6 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.4 钢厂利润 .......................................................................................................................................................................................... 8 2.5 技术分析 .......................................................................................................................................................................................... 9 3. 总结及投资建议 ..............................................................
