2024年2月25日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号尿素期货展望下游需求逐渐启动，把握市场关键节点广发期货能源化工团队作者：张晓珍联系人：苗 扬联系方式：020-88818033张晓珍 从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0015979品种观点品种主要观点本周策略尿素总体上看，元宵节后尿素上下游陆续复工复产，基本面继续修复，供应端可能有小幅收缩主要因为月底月初部分企业计划检修，尿素日产量将在18-18.6万吨之间运行，需求方面，苏皖以南区域农业刚需下降，以北则会随着气温回升，会有一两波集中的返青肥需求出现，板厂及复合肥厂开工继续提升，预计3月需求量较2月会有明显增加，整体看供需平衡表库存有去化可能，盘面在基本面和消息面交替驱动下小幅走强概率较大，仅供参考。节后单边建议左侧交易为主，入场节奏需要跟进尿素需求启动节奏，上方压力暂时给到[2300,2350]，仅供参考。2目录CONTENT行情回顾与核心逻辑分析成本端供应端价格和比价0102030405 需求端行情回顾与核心逻辑分析5尿素期货主连行情回顾：节后多空僵持，盘面宽幅震荡为主数据来源：Wind，文华财经日线看，短期盘面呈现的波动形态显示基本面多空博弈仍在持续，5日均线上穿10日均线说明短期多头发力更为明显，且在沉淀资金不断流失的过程中，盘面仍僵持没有给出进一步的信号，后市看若5日10日均线进一步上行，可能支撑盘面有所上升；KDJ和MACD形态也显示近期没有共振性行情，但头部多单力量更为集中。进一步向上突破还需要情绪上的改善以及基本面里多的共振。6核心指标分析资讯和数据来源：卓创资讯、隆众资讯，广发期货发展研究中心整理风险因素发生概率影响程度综合周环比情况描述行业影响（货币、大气治理、安全检查、进出口等)0.40.40.160.00%尿素由进口法检，调整为进出口法检，出口从严。成本因素（原料、运费等）0.40.30.120.00%天然气方面，天然气价格区间整理，气头装置开工变化不大。煤炭方面，下周无烟煤市场供需格局偏紧局面或将持续，价格仍有上升空间。综合来看，尿素原料价格稳中上扬，对尿素价格支撑增强。进出口（数量变化等）0.60.60.360.00%12月尿素出口51.55万吨，1-12月累计出口425.36万吨，同比上涨50.35%。国内市场交投（市场活动情况等）0.40.40.160.00%，刚需短线采买，短期支撑价格，但高成品库存抑制肥企持续备货积极性。同时基于后期淡储投放预期，面对上涨后的价格业内采买较为理性，叠加北方雨雪天气部分地区发运略显不畅，新单氛围陆续趋淡。市场心态（贸易商、企业心态等）0.30.40.1233.33%农业需求方面，各地农业按部就班跟进。综合来看，需求逐步增加。季节性影响（节假日、单季肥料需求变化等）0.40.30.120.00%本周国内尿素市场行情先扬后抑，新单短线跟进。纯供应影响（例如装置变化、产能调整等）0.60.50.320.00%周度产量为128.55万吨（平均日产量约为18.36万吨），周环比下滑0.53%（由增转降）。纯需求影响（如企业需求指标等）0.30.40.1233.33%复合肥方面，随着市场出货好转，肥企出货预期增量，消化库存为主，部分肥企复工复产，开工持续提升。胶合板方面，正月十五后胶合板工厂开工陆续恢复，刚需备货跟进。国际市场（国际市场价格、标购影响等）0.40.40.160.00%暂无自然因素（恶劣天气、地震等）0.40.40.160.00%暂无市场资金（企业、贸易商资金状况）0.40.40.160.00%暂无总计----1.946.01%7供需平衡预估: 复产企业进一步增加，节后库存有所累积资讯和数据来源：卓创资讯、隆众资讯、广发期货发展研究中心整理国内主要尿素市场供需平衡情况国内尿素市场主要省份周度供需情况（万吨）◼供需差上涨21.54%，企业库存下跌1.17万吨。节后返青肥市场由南向北进展，农业需求推动一波行情上涨。但随着雨雪天气的到来，加上价格高位的影响，行情短时触顶回落。不过厂家价格多还是稳定，市场有明显的松动。山东尿素现货价格环比上涨4.52%至2250-2310元/吨。省份供应量出货量供应-出货上期库存东北黑龙江5.43.71.71.8吉林1.71.700辽宁4.82.91.92华北山东17.517.30.20河北11.26.15.15.1河南1412.51.50.1山西18.312.95.43.6西...
