需求担忧显现，盘面弱势震荡姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921 投资咨询证号：Z00153272024年1月13日期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号01周度观点02周度重点03相关数据图表目录CONTENTS周度观点01周度观点➢上周主要观点：本轮价格的反弹中长流程钢厂利润持续压缩，钢厂普遍处于亏损状态，减产延续，日均铁水产量下降到221万吨。由于需求不佳，螺纹累库加快，总库存高于去年，但热卷保持去库。同时原材料并未明显累库，钢厂节前还有补库的需求，成本端支撑依然很强。总的市场矛盾并不突出，下方支撑强，上涨还需要更乐观的预期刺激。➢本周走势分析：本周盘面有明显的回落，主要还是受钢材需求不佳和市场预期转弱影响。➢本周主要观点：钢联的数据来看，钢材产量环比还在下降，需求也在回落，因此总体还是累库的局面。淡季交易预期，1月有降息的概率但是接下来春节后的需求预期或仍有压力，所以短期预计盘面有所反弹但空间有限，预计总体转为震荡偏弱的行情。•1.铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降；•2.需求延续弱势；•3.螺纹、热卷双双累库；•4.原料受钢材需求不佳影响也开始走弱。➢风险点：市场预期改善，成本支撑周度重点022.1、铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢本周铁水产量环比开始回升，日均铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨，主要是前期检修的钢厂复产，不过根据钢厂利润和五大材产量来看，总的供给预计还会维持低位，本周五大钢材产量环比减少7.17万吨，周度产量869.58万吨。1501701902102302502701月1日 2月5日 3月13日 4月17日 5月22日 6月26日 7月31日 9月4日 10月9日 11月13日12月18日247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年2024年5006007008009001000110012001月1日 2月12日 4月1日5月6日 6月10日 7月15日 8月19日 9月23日10月28日 12月2日五大品种钢材产量2020年2021年2022年2023年2024年2.1、铁水产量环比回升，但五大材产量延续下降数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢螺纹钢周度产量242.51万吨，环比减少1.78万吨，同比增加4.5万吨，长流程钢厂产量环比增加0.52万吨，短流程产量环比减少2.3万吨。热卷周度产量303.76万吨，环比减少6.5万吨，热卷产量也开始下降。050100150200250300350400450螺纹钢周产量2020年2021年2022年2023年2024年200220240260280300320340360热卷周产量2020年2021年2022年2023年2024年2.2、需求延续弱势数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢螺纹表需季节性继续回落，螺纹钢周度需求218.63万吨，环比减少8万吨，需求总体是比较弱的。热卷周度需求301.56万吨，环比减少11.84万吨，热卷的需求也开始转弱。-1000100200300400500600螺纹表观消费2020年2021年2022年2023年2024年100150200250300350400热卷表观消费2020年2021年2022年2023年2024年2.3、螺纹、热卷双双累库数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢五大品种钢材库存1392.77万吨，环比增加28.68万吨，继续累库。螺纹总库存632.5万吨，环比增加23.78万吨，低产量下累库依然很明显，今年由于春节过节晚，所以累库的时间和压力都会大一些。➢热卷库存也开始增加，本周总库存304.04万吨，环比增加2.2万吨。100200300400500600热卷总库存2020年2021年2022年2023年2024年05001000150020002500螺纹总库存2020年2021年2022年2023年2024年2.4、原料受钢材需求不佳影响也开始走弱数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢虽然铁水产量在回升，加上钢厂年前的补库还在继续，但受钢厂亏损和累库影响，原料需求预计边际还在转弱，且冬储补库的时间已经不多，盘面也会提前交易，原料端的价格支撑在减弱。9209409609801000102010401060108015002000250030003500400045002023-11-222023-12-062023-12-202024-01-03现货价格废钢螺纹钢焦炭PB粉（右)-4000400钢厂即时利润螺纹热卷电炉平电利润相关数据图表033.1 现货价格、基差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所2000250030003500400045005000550060006500螺纹...
