2024年1月14号蒋诗语联系方式：020-88818019本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号纯 碱 ： 产 量 提 量 ， 上 游 累 库 ， 现 货 价 格 进一 步 调 降玻 璃 ： 基 本 面 表 现 一 般 ， 盘 面 回 归 淡 季 逻辑品种观点品种主要观点本周策略上周策略纯碱日产提量，继续保持在10万吨/日。远兴重质化率明显提升，重碱供应转宽松，叠加进口碱冲击，近期碱厂库存持续累库。前期下游玻璃厂超补后，当前纯碱原料库存已经偏高，进一步买货积极性降低，因此现货市场成交清淡，价格接连大幅调降，河北地区主流送到价降至2300元/吨左右。当前现货还未止跌，关注高成本线支撑，当前山东、河北地区氨碱法成本线1650-1750之间，或会成本本轮下跌的支撑位。当前盘面跌幅较大，继续下探阻力越来越大，交易风险较大，建议投资者谨慎为宜。观望观望玻璃前期宏观利好带动玻璃盘面大涨，本周利好出尽后盘面重新回归产业逻辑而走弱。近期全国各地区产销表现清淡，贸易商和下游深加工依然保持相对谨慎的心态，观望情绪较浓，期现前期的拿货低于厂家价格售卖。当前玻璃需求淡季，供应压力较大，在现实需求偏中性之下，盘面在预期拉涨后无法形成正反馈，现货市场情绪一般，带动盘面重新回落。05贴水现货，期现商没有套利空间，短期内现货成交暂时看不到扭转驱动。市场对下周存降息预期，关注盘面拐点出现，若能带动现货市场情绪好转，或会形成正反馈，但预计反弹幅度或有限。观望观望2目录纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面301020304玻璃行情回顾05玻璃基本面一、纯碱行情回顾45随着年后正月十六企业陆续开工，下游深加工企业发现订单情况并没有好转，需求证伪、预期落空，玻璃盘面迅速回落，2205合约跌至1900元/吨以下。而后的长达8月的时间里，受制于需求低迷，虽然刺激政策频出，但房企资金紧缺的问题依然无法缓解，“烂尾断供潮”更加加重房企负担，且玻璃上游供应处于高位，库存高企，玻璃继续跌入漫漫熊途，3月至11月初盘面一直处于漫长的震荡下跌的趋势中行情回顾现货市场成交疲软，现货加速降价，盘面继续回调。二、纯碱基本面67随着年后正月十六企业陆续开工，下游深加工企业发现订单情况并没有好转，需求证伪、预期落空，玻璃盘面迅速回落，2205合约跌至1900元/吨以下。而后的长达8月的时间里，受制于需求低迷，虽然刺激政策频出，但房企资金紧缺的问题依然无法缓解，“烂尾断供潮”更加加重房企负担，且玻璃上游供应处于高位，库存高企，玻璃继续跌入漫漫熊途，3月至11月初盘面一直处于漫长的震荡下跌的趋势中2023-2024新增产能随着2023新增产能的逐步达产，将带动2024年纯碱产量的明显增加。2024年有明确投产计划的是连云港德邦60、东北阜丰生物科技30、湘渝盐化10。2021-2023年纯碱企业利润丰厚，2023年四季度纯碱价格维持在高位，盈利情况较好。若无其他突发事件影响，预计2024年纯碱企业开工负荷率在80%-90%之间，产量在3600-3800万吨之间，同比增9-15%。企业地区工艺产能投产时间远兴能源一期1线内蒙古天然碱1502023年6月远兴能源一期2线内蒙古天然碱1502023年9月远兴能源一期3线内蒙古天然碱1002023年11月远兴能源一期4线内蒙古天然碱100待定金山五期河南联碱法2002023年9月江苏德邦江苏联碱法602023年12月重庆湘逾重庆联碱法202023年9月连云港德邦江苏联碱法602024年下半年东北阜丰生物科技内蒙古联碱法302024年一季度湘渝盐化重庆联碱法102024年二季度数据来源：wind 卓创 隆众纯碱现货价格进一步回落纯碱现货价格（沙河低端价）各地区现货价格统计 纯碱现货价格进一步调降，河北地区重碱送到价2300元/吨。8数据来源：wind 卓创 隆众1000150020002500300035002022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062023-07-062023-08-062023-09-062023-10-062023-11-062023-12-062024-01-06纯碱生产利润回调截至 2024 年 1 月 11 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 1073.1...
