2024年2月25号蒋诗语联系方式：020-88818019本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号纯 碱 ： 现 货 降 价 ， 中 下 游 拿 货 观 望 心 态浓 ， 盘 面 压 力 较 大玻 璃 ： 关 注 下 游 复 工 后 的 原 片 囤 货 情 况 ，若 需 求 较 差 可 继 续 偏 空 对 待品种观点品种主要观点本周策略上周策略纯碱纯碱供应端压力较大，日产提量，节日期间至本周库存压力逐步累积，现货价格接连调降。玻璃厂原料库存中性水平，现货降价后观望心态更浓，后市主要看碱厂玻璃厂心态博弈。目前河北重碱送到价格2050-2100元/吨，盘面当前贴水幅度收窄，盘面继续下跌需关注现货是否进一步崩盘。当前利多因素为下游玻璃厂补库预期，因此短期内盘面暂时企稳，下游可关注下游拿货情况，若走货较差盘面或将进一步下探。1750-1900窄幅震荡偏空对待玻璃本周厂家、贸易商陆续复工，周初贸易商开工初期部分规格玻璃有补库动作，但近两日随着盘面贴水现货幅度逐渐增大，厂家走货降低，产销率大幅走低。节中累库趋势明显，且玻璃处于需求淡季但高供应、高利润的格局，盘面有一定压力。正月十五以后主要关注深加工订单情况能否回暖，本周处于需求验证真空期，下周起下游陆续复工，有补库原片的预期，因此盘面在前期下跌后止跌企稳反弹，预计短期内偏强震荡。反弹后逢高空1700-1900区间内高抛低吸2目录纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面301020304玻璃行情回顾05玻璃基本面一、纯碱行情回顾45随着年后正月十六企业陆续开工，下游深加工企业发现订单情况并没有好转，需求证伪、预期落空，玻璃盘面迅速回落，2205合约跌至1900元/吨以下。而后的长达8月的时间里，受制于需求低迷，虽然刺激政策频出，但房企资金紧缺的问题依然无法缓解，“烂尾断供潮”更加加重房企负担，且玻璃上游供应处于高位，库存高企，玻璃继续跌入漫漫熊途，3月至11月初盘面一直处于漫长的震荡下跌的趋势中行情回顾节中利空消息较为密集，供应压力凸显，节后第一个交易日盘面大幅低开下跌，后几日震荡企稳。二、纯碱基本面67随着年后正月十六企业陆续开工，下游深加工企业发现订单情况并没有好转，需求证伪、预期落空，玻璃盘面迅速回落，2205合约跌至1900元/吨以下。而后的长达8月的时间里，受制于需求低迷，虽然刺激政策频出，但房企资金紧缺的问题依然无法缓解，“烂尾断供潮”更加加重房企负担，且玻璃上游供应处于高位，库存高企，玻璃继续跌入漫漫熊途，3月至11月初盘面一直处于漫长的震荡下跌的趋势中2023-2024新增产能随着2023新增产能的逐步达产，将带动2024年纯碱产量的明显增加。2024年有明确投产计划的是连云港德邦60、东北阜丰生物科技30、湘渝盐化10。2021-2023年纯碱企业利润丰厚，2023年四季度纯碱价格维持在高位，盈利情况较好。若无其他突发事件影响，预计2024年纯碱企业开工负荷率在80%-90%之间，产量在3600-3800万吨之间，同比增9-15%。企业地区工艺产能投产时间远兴能源一期1线内蒙古天然碱1502023年6月远兴能源一期2线内蒙古天然碱1502023年9月远兴能源一期3线内蒙古天然碱1002023年11月远兴能源一期4线内蒙古天然碱100待定金山五期河南联碱法2002023年9月江苏德邦江苏联碱法602023年12月重庆湘逾重庆联碱法202023年9月连云港德邦江苏联碱法602024年下半年东北阜丰生物科技内蒙古联碱法302024年一季度湘渝盐化重庆联碱法102024年二季度数据来源：wind 卓创 隆众纯碱现货价格调降纯碱现货价格（沙河低端价）各地区现货价格统计 纯碱现货价格回落，重碱主流送到价在2050-2100/吨左右。8数据来源：wind 卓创 隆众1000150020002500300035002022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-09纯碱生产利润回调截至2024年2月22日，中国氨碱法纯碱理论利润590.92元/吨，环比增加8.87元/吨。成本端焦炭价格小幅下行，纯碱价格相对稳定，...
