期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石：供需边际趋稳，高位反复 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力 2405 合约价格变化幅度较小，收于 979.0 元/吨，成交 118.18 万手，持仓 52.58 万手，持仓增加 0.16 万手。 供应 近期海外主流矿发运维持相对高位，供给端整体延续宽松稳定态势。 需求 本周钢厂开工情况再度随季节性出现下降，预计后期下游开工仍有一定下行驱动，铁矿现实端弱需求表现或逐渐兑现。 库存 全国 45 个港口进口铁矿库存为 11991.73，环比增加 104.97，日均疏港量 298.14 增加 43.19。分量方面，澳矿 5284.87 增 56.15，巴西矿 4618.87 减 21.83，贸易矿 6979.94 增 31.85，球团 449.94 增26.25，精粉 969.74 增 5.41，块矿 1576.51 减 22.43，粗粉 8995.54 增 95.74。（单位：万吨） 总结及投资建议： 近期矿价呈高位反复态势，波动幅度相对较小。供应方面，近期海外主流矿发运维持相对高位，供给端整体延续宽松稳定态势；需求方面，本周钢厂开工情况再度随季节性出现下降，预计后期下游开工仍有一定下行驱动，铁矿现实端弱需求表现或逐渐兑现。整体来看，前期宏观层面的强预期已在当前较高的铁矿价格中有所兑现，随着成材淡季需求的持续走弱，铁矿采购需求一般，且当前钢厂原料库存水平较为健康，冬储需求恐有落空风险，期价持续向上的驱动较为有限，建议以高位震荡对待。 2023 年 12 月 31 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 6 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.4 钢厂利润 .......................................................................................................................................................................................... 8 2.5 技术分析 .......................................................................................................................................................................................... 9 3. 总结及投资建议 .............................
