期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石：预期反复，震荡回调 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 铁矿石主力 2405 合约价格本周震荡回调，收于 899.0 元/吨，成交 195.31 万手，持仓 51.9 万手，持仓增加 6.9 万手。 供应 澳巴发运再度突破 2000 万吨，略超市场对于开年季节性的预期，供给端整体延续相对宽松稳定态势。 需求 或受季节性影响，节后钢厂产能利用率小幅回调，需求端表现依然相对偏弱，但市场对于未来旺季需求的改善仍抱有一定预期。 库存 全国 45 个港口进口铁矿库存为 13603.39，环比增加 455.55，日均疏港量 269.65 减 33.83。分量方面，澳矿 5791.44 增 81.76，巴西矿 5083.96 增 111.29，贸易矿 8164.55 增 560.39，球团 724.34 增40.84，精粉 1181.84 增 99，块矿 1740.99 增 55.34，粗粉 9956.22 增 260.37。（单位：万吨） 总结及投资建议： 节后第一周铁矿交易逻辑回归产业供需，估值出现一定回调。供应方面，澳巴发运再度突破 2000 万吨，略超市场对于开年季节性的预期，供给端整体延续相对宽松稳定态势；需求方面，或受季节性影响，节后钢厂产能利用率小幅回调，需求端表现依然相对偏弱，但市场对于未来旺季需求的改善仍抱有一定预期。综合来看，铁矿供需基本面情况略微转松，港口库存也攀升较快，期现价格均出现一定幅度的下跌。但本轮下跌后，成材利润有所修复，或为接下来的旺季提产复产做好铺垫，建议投资者紧密关注下游钢厂开工和终端需求的边际变化情况。 2024 年 2 月 25 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 6 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.4 钢厂利润 .......................................................................................................................................................................................... 8 2.5 技术分析 .................................................................................................................................................................
