期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 乌兹别克斯坦铜元素供应增加，铜材出口上升 ——“高铜价背景下，全球供需逻辑再演绎”（十三） 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 报告导读： 乌兹别克斯坦扩大矿业勘探，找矿潜力巨大。乌兹别克斯坦资源丰富，与其所处的天山地理位置密切相关。中天山地区主要金属成矿作用具有复合叠加成矿特征，优势矿种为金铜矿。乌兹别克斯坦已经发现铜储量超过 4,000 万吨，为全球第八大铜矿资源国。同时，乌兹别克斯坦政府要求持续扩大矿产资源的勘探，找到新矿的潜力巨大。 乌兹别克斯坦提出建设国家的发展模式，推进国内铜矿业持续扩张。为确保国家利益和矿产储量的增长以及矿业的有效合理开发，乌兹别克斯坦不断规范国家关于矿业的相关法律。首先，乌兹别克斯坦完善矿权颁发程序，吸引外资进入矿业领域。其次，法律明确资源获取方式，要求遵守当地的采矿管理制度，履行法定的责任和义务。最后，乌兹别克斯坦有严格的环保制度，要求矿业公司必须遵守法律中对环保的各项规定。 乌兹别克斯坦投入重金，提高铜矿储量和开采量。AMMC 是乌兹别克斯坦最大的工业企业之一，拥有塔什干州和卡什卡达里亚州铜矿的开采权。AMMC 不断投入重金，在技术和硬件上进行升级改造，提高铜矿石的储量和开采量。尤为重要的是，AMMC 启动了位于塔什干州附近的“耀什力克-1”矿床项目。根据该项目的未来规划和实施进度，初步测算 2024 年和 2025 年乌兹别克斯坦铜矿产量将分别增加 5.35 万吨，达到21.89 万吨和 27.24 万吨。 乌兹别克斯坦建设铜产业集群，覆盖铜产业链多品种的生产。铜元素的出口主要为铜精矿、电解铜和铜材等，可以总结出三个特点。第一，乌兹别克斯坦铜精矿出口量较少，且出口的国家变化较大；第二，精铜出口量呈现下降趋势，主要出口国家是中国和土耳其；第三，乌兹别克斯坦铜材出口量呈现上升趋势，其中铜线和铜管出口量相对较大。从以上三个特点来看，乌兹别克斯坦持续发展国内下游和终端产品的加工，铜矿出口有极可能维持低位，精铜出口将继续减少，但随着乌兹别克斯坦铜元素供应的增加，最终以铜材出口的上升空间较大。同时，从出口的国家来看，乌兹别克斯坦向中国出口精铜量有可能出现较为明显的下降，但向土耳其和俄罗斯出口的铜材存在上升空间。 2024 年 02 月 28 日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 乌兹别克斯坦扩大矿业勘探，找矿潜力巨大 ............................................................................................................................ 3 2. 乌兹别克斯坦规范矿业法律，推进国内铜矿业发展 .............................................................................................................. 5 3. 乌兹别克斯坦投入重金，提高铜矿储量和开采量 ................................................................................................................... 7 4. 乌兹别克斯坦发展铜加工行业，铜材出口持续攀升 .............................................................................................................. 8 5. 总结：乌兹别克斯坦铜元素供应增加，以铜材形式出口 ................................................................................................... 10 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 乌兹别克斯坦扩大矿业勘探，找矿潜力巨大。为确保国家利益和矿产储量的增长以及矿业的有效合理开发，乌兹别克斯坦不断规范国家关于矿业的相关法律。同时，乌兹别克斯坦投入重金，在技术和硬件上进行升级改造，提高铜矿储量和开采量。乌兹别克斯坦建设铜产业集群，重点发展国内下游和终端产品的生产和出口，导致的结果是铜矿出口较少，精铜出口连续减少，但铜材出口量持续攀升。 1. 乌兹别克斯坦扩大矿业勘探，找矿潜力巨大 乌兹别克斯坦共和国（Republic of...
