第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 研究助理：余典 登记编码：S0730122030006 yudian@ccnew.com 021-50586328 重磅车型陆续推出，全年销量有望超预期 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 数据来源： Wind，中原证券 相关报告 《汽车行业年度策略：拥抱智能化行业变革，全球化进展加速》 2023-12-04 《汽车行业月报：政策密集催化，智能网联汽车快速发展》 2023-09-22 《汽车行业月报：促消费政策持续推动，智能化迭代加速》 2023-08-22 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 12 月 29 日 投资要点： • 行情概述：截止到 12 月 28 日收盘，12 月汽车（中信）板块下跌7.61%，同期沪深 300指数下降 2.34%，跑输大盘 5.27个百分点。从板块排名来看，12 月汽车行业涨跌幅在中信 30 个一级行业中位列第 30 位。汽车（中信）板块 PE（TTM）为 21.18 倍，处于近 5年以来 26.77%分位，汽车（中信）行业 PE（TTM）在 30 个中信一级行业中排名第 12 位。 • 市场表现：11 月汽车产量创历史新高。11 月，汽车产销分别完成309.3 万辆和 297 万辆，同比分别增长 29.4%和 27.4%，环比分别增长 7%和 4.1%。乘用车、商用车产销同环比均双增长。11 月汽车经销商库存系数为 1.43，同环比分别下降 23.9%、15.9%，库存水平在警戒线以下。自主品牌市占率不断提升，11 月自主品牌乘用车销量达到155.6 万辆，同比增长 37.9%，市场份额达到 59.7%，同比上升5.4pct。 汽车出口保持平稳。11月汽车出口平稳，出口量达到 48.2 万辆，同比增长 46.3%，环比下降 3.3%；新能源汽车出口 9.7 万辆，同比增长 1.6%，环比下降 21.8%。车企整车出口来看，去年同期相比，11月长安出口增速最为显著，出口量 3.5 万辆，同比增长 1.5 倍。1-11月，汽车出口 441.2 万辆，同比增长 58.4%，其中比亚迪、奇瑞、长城出口增速显著，出口量分别达到 21.6 万辆、83.7 万辆、28.3 万辆，同比分别增长 3.6 倍、1.1 倍、84.88%。 新能源汽车渗透率不断提升。1-11 月新能源汽车产销分别完成842.6 万辆和 830.4 万辆，同比分别增长 34.5%和 36.7%，新能源渗透率达到 30.8%；2023 年 11 月新能源汽车产销分别完成 107.4万辆和 102.6 万辆，同比分别增长 39.2%和 30%，渗透率达到34.5%，较去年同期上升 0.77pct。车型销量来看，2023 年 11 月新能源乘用车零售销量排名前三的车型分别为 Model Y（49,920 辆）、海鸥（36,774 辆）、元 PLUS（25,714 辆）。 • 投资建议：12 月车市热度延续，汽车产销有望超预期完成全年预测目标，问界 M9、极氪 007、小米 SU7、小鹏 X9 等重磅车型陆续上市，车企陆续出台官方限时权益，促进消费者需求年底释放，建议持续关注爆款车型销量超预期情况。12 月工信部发布《减免税目录》进一步提高对新能源免税车型的技术要求，促进行业高质量发展。智驾奇点临近，各新能源品牌城市 NOA 覆盖加速，建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及相关供应链零部件的投资机会。 • 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 -10%-6%-3%1%4%8%12%15%2022.122023.042023.072023.10汽车沪深300第2页 / 共15页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业回顾 ......................................................................................................... 3 1.1. 行业整体表现：汽车（中信）板块下跌 7.61% ................................................................ 3 1.2. 个股...
