[Table_RightTitle] 策略研究|策略投资报告 [Table_Title] 优选赛道布局，关注顺周期与成长板块 [Table_ReportType] ——策略投资报告 [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 科技引领创新发展，人工智能与数字经济领域景气度高：党的十八大以来，我国积极布局人工智能、大数据、区块链、5G 等新兴技术应用，人工智能等新一代信息技术正在成为引领科技创新的主要力量。 ⚫ 在科技创新的成长赛道中，从业绩增长角度看，在 TMT 领域的 17 个中信成分行业中，2024 年预测利润表现较强的有光学光电、增值服务、半导体、其他电子零组件板块，2024 年预测净利润增速均超过 50%。计算机软件、产业互联网、云服务、消费电子等细分行业 2024 年同比净利润增速预计在 30%-50%区间，呈现企稳向好势头。从估值角度看，传媒板块多数二级行业预测市盈率水平较低，计算机板块中计算机设备、电子板块中电子零组件、消费电子、光学光电等多个子领域预测市盈率低于 20 倍水平。 ⚫ 数据要素：今年以来，多项数据要素规划政策接连出台，顶层设计政策逐步完善，推动数据要素价值释放。数据资源流通体系加快建设。北京、上海、深圳等地加速探索数据交易开发与利用模式。 ⚫ 信创：目前多个行业已进入信创应用实践阶段。预计未来随着央国企大力开展信创建设工作，信创应用有望进一步推进。8 月以来，中信银行、国家石油天然气官网集团、中交集团集中招标信创相关项目，显示信创需求显著回暖，信创项目落地速度有望加速。 ⚫ AI 芯片：作为 AI 大模型的核心硬件，人工智能（AI）计算芯片能够有效提升大数据规模效率，预计在人工智能商业化运用进程加速下，刺激定制化 AI 芯片需求增加，全球 AI芯片市场规模有望实现高速增长。美国对高端芯片出口管制下，国内 AI 芯片厂商有望借此机遇，加速高端 AI 芯片国产替代进程，预计国产 AI 芯片未来市场增长空间广阔。 ⚫ 半导体设备：从需求端来看，在人工智能、5G、智能汽车等新技术驱动下，下游需求强劲，全球半导体销售金额环比持续增长。从国产化程度看，目前我国半导体设备产业链上大部分环节国产化程度仍有较大提升空间。预计在国家大力支持、核心技术不断突破背景下，我国半导体设备将逐渐缩小与国际先进技术差距，后续国产化提升空间可期。 ⚫ “稳增长”与“一带一路”建设推进，大基建产业链值得继[Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 李雨若 电话： 13268355408 邮箱： liyr@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 内外部环境改善下，A 股有望反弹 微阳初至，未来可期 风险偏好企稳回升，市场预期转好 证券研究报告 策略投资报告 策略研究 3647 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 23 页 续关注：在促进经济增长动能企稳回升、多项政策利好落地以及资金到位加快的背景下，预计大基建板块景气度将维持高位，板块内龙头央企或最为受益。涉及交通互联、绿色环保、数字化智能化的基建领域备受关注，有望带动产业链的需求回暖。 ⚫ “一带一路”建设加速，海外央企订单数量增幅较大：预计四季度随着一带一路峰会密集签署合作项目，拉动央企海外订单数量，海外工程将持续落地形成较高实物工作量，预计将对建筑央企收入和利润带来一定提振。 ⚫ 数字基建：数字“新基建”加快建设，随着 AI 快速发展，对算力、存力等的需求快速激增，多层次算力基础设施加快部署。政策引导下，我国加快算力设施布局。据中国移动预测，预计 2027 年东西部机架数量合计达到 400 万架，枢纽间流量增长至 1900Tbps，东西部算力协同能力有望进一步增强。 ⚫ 新型工业化加速发展，高端制造国产替代正当时：近期多项会议聚焦新型工业化，对我国工业化发展提出发展目标与部署要求，推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展，发展高端...
