2024 年 02 月 29 日 三月策略与十大金股报告 —3 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 核心结论：3 月内外大事不断，内有两会政策定调，赤字率事关中央加杠杆空间；外有联储议息，点阵图暗含降息预期。预计国内政策基调平稳，联储最快 6 月降息，A 股快速反弹后会震荡整固 3000 点。建议高股息低估值央国企作为底仓防守，逐步配置消费和新质生产力方向作为进攻抓手。 策略观点：随着救市政策发力，叠加流动性改善，A 股节后延续企稳修复行情。对比 2015 年和 2018 年的救市逻辑和反弹节奏，本轮反弹尚未结束，空间犹存，只是快速反弹后积累了不少获利盘，很难一蹴而就，3000 点仍待整固。行业选择上建议攻守兼备，当前高股息（石油煤炭、金融、电力、运营商等）性价比犹存，消费（受益于设备更新改造的家电、汽车）可逐步配置，新质生产力（TMT、半导体、智能驾驶、高端制造）仍值得关注。 ▌ 本期金股组合： 汽车：双林股份（300100.SZ） 汽车：江淮汽车（600418.SH） 电子：利通电子（603629.SH） 电子：卓胜微（300782.SZ） 电子：易天股份（300812.SZ） 传媒：光线传媒（300251.SZ） 石油石化：中国海油（600938.SH） 医药生物：康希诺（688185.SH） 电子：欧菲光（002456.SZ） 机械设备：中际联合（605305.SH） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 地缘政治风险；政策不及预期；美联储降息不及预期 -25-20-15-10-505(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 3 月十大金股组合 ....................................................................... 3 2、 观点汇总............................................................................... 3 2.1、 总量观点： ...................................................................... 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 4 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 15 3、 风险提示： ............................................................................. 16 图表目录 图表 1：2024 年 3 月华鑫十大金股组合（2024/02/29） ....................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2024/02/29） ............................................... 15 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 3 月十大金股组合 图表 1：2024 年 3 月华鑫十大金股组合（2024/02/29） 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点： 核心结论：3 月内外大事不断，内有两会政策定调，赤字率事关中央加杠杆空间；外有联储议息，点阵图暗含降息预期。预计国内政策基调平稳，联储最快 6 月降息，A 股快速反弹后会震荡整固 3000 点。建议高股息低估值央国企作为底仓防守，逐步配置消费和新质生产力方向作为进攻抓手。 海外：3 月海外将迎来多事之秋，关注市场流动性风险和降息预期变化。11 日银行定期融资计划 BTFP 到期不续，市场流动性压力值得关注；20 日美联储 FOMC 会议明确利率决议和最新点阵图，可用于预判年内降息次数和幅度。当前经济韧性叠加通胀抬头，预计 3月降息证伪，首次降息时间推迟至 6 月，全年降息幅度减少为 3 次左右，降息预期逐步修正。考虑到美股已处于历史高位，警惕流动性扰动。美债今年已上行超 50BP，对降息推迟已有定价，预计美债收益率易下难上，配置机会逐步显现。 国内：1 月经济数据和春季消费喜忧参半，供给强、需求弱、物价低，经济延续磨底，政策组合仍待发力。继年前央行时隔八年双降后，年后 5 年期 LPR 方向非堆成降息 25BP，为历史之最，叠加城中村改...
