华安期货投研 饲料养殖策略2024/1/12投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897生猪：供强需弱格局 弱势局面难改摘要：➢ 周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢ 旺季消费有限，提振不及预期➢ 核心观点：从供给端来看，按照产能滞后来推，23年11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企。总体来说，供给偏宽松；需求方面，冬季处于传统旺季，节日较多，叠加北方灌肠南方腌腊需求提振，但非瘟后消费替代增多以及经济还在缓慢恢复中，预计消费增量受限；总体来看，供给较为宽松，但需求增量有限，部分地区腌腊接近尾声，且表现一般，叠加供应压力仍存，压制基本面走强-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至1月11日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/1/12投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897鸡蛋：春节将至促进消费摘要：➢ 鸡蛋供应增加➢ 饲料价格下滑➢ 春节将至核心观点：供应端，蛋鸡存栏量增至近六年次高位，对应鸡蛋供应较为充足且持续增加，成本端，蛋鸡饲料价格下滑对成本支撑力度减弱。需求端，春节将至，市场启动备货，鸡蛋销量增加。综上，鸡蛋市场呈现供强需渐增的行情。关注猪价和饲料成本价格波动对蛋价影响。 下周关注：春节前走货量；玉米价格-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至1月11日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/1/12投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897豆粕：天气市影响减弱，基本面走弱摘要：➢ 天气市扰动➢ 美豆出口销售核心观点：从供给端来看，南美天气近期改善，而且1-3月是南美雨季，天气改善预期增强，预计巴西产量由于前期干旱受损有限，叠加阿根廷等南美其他地区产量较去年恢复，南美整体丰产预期逐步加强；叠加美豆出口销售略显乏力，上游供给端整体压制基本面偏弱。需求方面，下游利润不佳，导致采购积极性疲弱，且豆菜粕价差处于高位，消费替代增加；从长期来看，中国人口增速放缓叠加结构改变，以及为降低对外依存度，低蛋白日粮的推广，都利空豆粕长期消费。总体来看，豆粕未来基本面表现偏弱。下周关注：南美天气；美豆出口销售-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至1月11日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/1/12投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897玉米：计划增储提振市场信心摘要：➢ 基层售粮进度同比减速➢ 下游增加春节前备货➢ 中储粮计划扩大收储规模核心观点：供应端，在国内外玉米丰产上市期间，市场供应充足，国内基层售粮进度同比减速，表明售压后移；需求端，当前下游市场处于春节前的积极备货期，饲用企业微量备货，但因养殖利润亏损抑制玉米饲用，加工企业积极生产增加玉米消耗量，且中储粮计划扩大收储规模。尽管短期有收储提振市场信心，但中期因供强导致的基本面偏弱局势难改。 下周关注：收储情况；节前建库情况；基层售粮进度 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至1月11日收盘价周比涨跌幅∟.市场资讯【玉米—供应端】➢ 截至1月11日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度44%，...
