期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 沥青：延续区间震荡，关注成本波动 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 报告导读： 过去一周，BU 延续区间震荡走势。成本方面，巴以冲突外溢影响持续发酵为油价下方提供支撑，短期原油仍有震荡反复可能，建议持续跟进红海局势及 OPEC+减产执行情况。 现货市场方面，假期间石化价格上调，带动现货价格整体小幅上行，其中华南、长三角市场主流价格分别上调 45 元/吨和 40 元/吨，山东、华北市场分别上调 20 元/吨和 15 元/吨。周内炼厂开工小幅回升，厂库社库略微累库。考虑到近端沥青身处淡季，资源多流向社会库，自身基本面涨跌驱动均不明显，现货价格上下空间或相对受限。策略方面，单边上，短期沥青或随成本区间震荡；月间套利和盘面利润上，建议暂时观望，淡季之下对裂解上方空间不宜抱有过高期待，逢低操作多裂解。 2024 年 1 月 7 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 行情数据 ..................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ..................................................................................................................................................................................................... 3 3. 期现数据 ..................................................................................................................................................................................................... 4 4. 供需面数据 ................................................................................................................................................................................................. 5 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 行情数据 表 1：沥青期货主力合约（BU2403.SHF） 日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量2024-01-053,6703,7583,6543,694160.44739,5643,691199,3672023-12-293,7283,7733,6523,658-60-1.611,106,2473,678263,865 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 表 2：上海原油主力合约（SC2402.SHF） 日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量结算价持仓量2024-01-0554456253655300660,33955330,8812023-12-29567577541543-15-3953,20855331,942 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2. 行情回顾 根据百川资讯统计，本周华南、长三角、华北、山东及西南（川渝、云贵）地区沥青价格上涨，涨幅15-70 元/吨。西北及东北地区沥青价格持稳。消息面利好，叠加厂库水平中低位，国内大部分地区沥青价格上涨。节假日期间，南方部分项目赶工，叠加厂库水平低位，部分中石化主力炼厂沥青价格上调 30-70 元/吨，带动区内沥青主流成交价上行。北方刚需低迷，市场交投清淡，但炼厂及贸易商无出货压力，沥青价格走稳。节后北方零星项目赶工，且大部分资源进入社会库，市场现货流通资源有限，山东及华北地区沥青价格上涨；南方刚需平稳，主力炼厂主发船运，厂库及社会库存水平可控。分地区来看，长三角地区重交沥青主流成交价上涨 40 至 3770-3820 元/吨。元旦假期间，主营炼厂沥青开工率偏低，整体出货平稳，因此上周日中石化炼厂沥青汽运价格上调 30-50 元/吨，船运价格上调 50 元/吨，带动市场成交重心上移。价格上涨后，部分用户按计划备货，市场采买积极性尚可，且主营炼厂供货略显紧张，部分贸易商成交价格同步走高，镇江地区部分贸易商报价在 3700-3750 元/吨。不过，随着与周边市场价差扩大，部分低价资源有所流入，叠加扬子石化、新海石化沥青复产，区内资源供应缓慢恢复，沥青价格走稳为主。短期来看，少量刚需对市...
