冠通期货近期策略展望研究咨询部2024年01月05日周智诚F3082617/Z0016177本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。★美国ADP数据“好于预期”★高盛对2024年的17个预期★油价反弹至73美元/桶附近震荡；A股大盘维持2900点上方震荡★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略美国ADP数据“好于预期”3 本周四（1月4日）美国ADP就业报告显示，美国12月ADP就业人数增加16.4万人，预期12.5万人，修正后的前值为10.1万人；12月薪资增长放缓，增速连续第15个月下降，降至2021年9月以来的最弱增长水平，在职者薪酬增长了5.4%，为2021年8月以来最低，前值增长5.6%；跳槽者工资增速从8.3%降至8.0%，为2021年5月以来最低； 分行业看，包括休闲和酒店、教育和医疗服务在内的服务业就业人数增加15.5 万；制造业就业人数减少1.3万人，11月减少1.5万人；12月建筑业就业人数增加2.4万人，11月为减少0.4万人；尽管出现了一些劳动力需求放缓的迹象，但企业仍在以健康的速度招聘员工，从公司规模看，人数规模在50-249人的中型企业就业人数增长最多，达58000人，而250-499人的大型企业就业人数减少，减少了5000人。 本周四标普全球（S&P Global）数据显示，美国12月Markit服务业PMI终值为51.4，创2023年7月份以来新高，连续七个月扩张，预期51.3；美国12月Markit综合PMI终值50.9，也创去年7月份以来新高，也连续七个月扩张；标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：PMI数据给新年带来了一些欢呼，表明美国庞大的服务业经济增长加速，12月份产出创下五个月来的最大增幅；这一改善抵消了制造业的低迷，表明美国经济的整体增速在去年年底可能略有加快。 本周四美国劳工部数据显示，截至12月30当周初请失业金人数20.2万人，预期21.6万人；截至12月23日当周续请失业金人数185.5万人，预期188.1万人；美联储官员正在密切关注就业报告，以寻找有关劳动力市场及其对通胀影响的线索；已经公布的12月ADP数据和本周五晚间12月非农数据，这两份就业报告可能会存在较大差异；市场普遍预期12月非农就业人数将增长17万人，而11月非农新增人数为19.9万。高盛对2024年的17个预期4 高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello在最新发布的文章中指出，从基本面上看，形势较为友好，但从技术层面如市场情绪、仓位和风险溢价来看，形势较为严峻。Pasquariello认为，2024年美股将在较宽幅区间内震荡，行业分化明显，不会出现过去四年的大涨趋势。大型科技股短期内可能会出现回调，但在长期仍有望跑赢。 高盛模型显示，如果美联储在2024年降息5次，10年期美债实际收益率将在年底降至1.7%左右，标普500指数则有望在年内升至5100点。他还指出，2024年全球市场面临的最大风险是财政问题，在美国，需要发行净额为2.4万亿的美债，过去几个月里有人一度担心没有足够的需求来吸收这么多长债。 1. 年末美股大涨是从1月份偷来的吗？连续9周上涨后(创下现代历史上最尖锐的短周期涨幅之一)，市场已经严重超买，市场很可能迎来一些回调整理。尽管1月初的市场通常是强势的，但到目前为止，回调仍是主线； 7. 不要与美联储作对，对吗？这是第一原则，尤其是当美联储掌控局面时。如果高盛是正确的，即美联储将在2024年降息五次（随后2025年再降息三次），因为在GDP稳健增长的情况下通胀呈下降趋势，无疑对多头有利。但是，当前这一因素显然并未被股市忽视。不要和它作对，但也不要追随它。可以很容易地看到这样一种情况：市场宽幅震荡，过程中轮动频繁，行业分化明显。 16. 今年全球最大的风险是什么？今年有许多地缘政治热点值得持续关注，比如，许多国家尤其是美国将举行总统大选，因此，“头条轮盘赌”式的风险只会在2024年上升。17. 大宗商品结构性牛市是否会修正？地缘政治不确定性上升提升了大宗商品的对冲价值。人工智能的兴起可能会增加电力和绿色金属的需求，脱碳对大宗商品需求的影响参差不齐。由于周期性背景改善，大宗商品价格会有所上涨。油价在72美元/桶附近，频繁震荡5 美国能源情报署数据显示，燃料需求低迷和库存大幅增加，对价格构成压力。汽油库存增...
