吨钢利润压缩 矿价高位回落www.hongyuanqh.com黑色金属—铁矿 2024年1月10日研究所 白净 F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：吨钢利润压缩 矿价高位回落2上周铁矿现货价格高位回落，主流矿粉跌幅在7-23元不等。具体来看，卡粉（-7），PB粉（-10），BRBF （-10），金布巴（+4），超特粉（-5），mac（-9）。块矿方面，PB块（-23） ，纽曼块（-14） ，乌克兰/俄罗斯造球精粉（-5） 。普氏62%指数方面，截止1月9日，价格回落至139.1美元，目前按汇率7.15折算人民币大致在1146元左右。仓单方面，截止1月9日最优交割品为IOC6，目前最新报价在1007元/吨左右，折算仓单（厂库）为1096元/吨左右，05铁矿贴水现货，除卡粉之外，次优交割品为pb粉。库存方面：钢联45港铁矿石库存总量12244.75万吨，环比累库253万吨，比去年同期库存低885.8万吨。本期港口库存表现为累库，需求端日均疏港量继续回升，但本周累库主要因素还是供应端天气影响减弱，铁矿石到港大幅回升。下周从卸货端考虑，周期内到港量预计下滑，卸货预计高位回落，但目前压港船舶数量偏高，下期港口库存总量增加仍有支撑；从需求端考虑，1月份预计钢厂提货力度增加，港口疏港阶段性上升，下周预计仍有一定增量。综合预计，下期中国45港铁矿石库存延续累库趋势，累库幅度有所收窄。供应方面：发运：本期全球铁矿石发运量环比大幅下降，本期值为2690.5吨，环比下降657.1万吨。具体来看，澳洲巴西铁矿发运总量2115.2万吨，环比减少642.2万吨。澳洲发运量1697.6万吨，环比减少114.3万吨，其中澳洲发往中国的量1448.2万吨，环比减少117.2万吨。巴西发运量417.6万吨，环比减少527.9万吨。到港：本期中国47港到港总量2860万吨，环比下降49.9万吨；中国45港到港总量2771.2万吨，环比下降3.7万吨；分区域来看，仅华东区域到港量下降，其余到港量均有不同程度增加。铁矿：吨钢利润压缩 矿价高位回落3需求端： Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44% ，同比去年增0.99% ；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16% ，同比减0.34% ；钢厂盈利率30.3% ，环比增2.16% ，同比增10.39% ；日均铁水产量218.17 万吨，环比减3.11万吨 ，同比减2.55万吨。截至1月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3994元，点对点利润-34元左右，热卷长流程现金含税利润5.72元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3999元左右，谷电成本在3834左右，华东三线螺纹平电利润-156元左右，谷电利润26元。 结论：从基本面来看，本期到港大幅下降，铁水产量处于下降通道，部分地区有复产情况，后续关注铁水产量，低位或有小幅回升。总库存延续回升趋势，当前受钢材低利润压制以及钢厂生产节奏影响，短线对铁矿价格形成压力，但后续存复产预期叠加期货贴水率较高，预计价格宽幅震荡运行。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）4铁矿平衡表数据来源：宏源期货研究所单位：万吨2017201820192020202120222023E2024E202120212021202120222022202220222023202320232023Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4供应 铁矿进口量107374106447107058117018112563110775117976120776283612777828161282642683726754287162846829443282133010830213环比-9276109960(4455)(1788)72012800-92415-583383103-1427-821962-248975-12291894105同比2105-664-3995-92513-1524-10245552052606145913911745fe-进口量6571365146655197161568889677947220173915173571700017234172971642416374175741742218019172671842618490铁矿国产量2558325908257892704726366259502683527635659170476606612362856848674760716362682868956750环比325-1191258-681(416)884800-21044457-442-483162563-102-67629146667-144同比68050-570-21512-306-199141-5277-20148680fe-国产量1637316581165051731016874166081717417686421845104228391840224383431838854072437044134320供应合计132957132355132846144065138929136725144811148411349523482534767343863312233602354633453935805350413700236963环比-60149111219-5136(2204)80863600-113459-126-59-381-1265481186...
