冠通期货近期策略展望研究咨询部2024年01月12日周智诚F3082617/Z0016177本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。★昨晚美国12月CPI数据详解！★美联储对12月CPI的反应★油价反弹至73美元/桶附近震荡；A股大盘在2900点下方震荡★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略昨晚美国12月CPI数据详解！3 本周四（1月11日）美国劳工统计局数据显示，美国12月CPI同比上涨3.4%，较11月的3.1%有所反弹，预期上涨3.2%，为三个月来的最高涨幅；环比增速升至0.3%，预期0.2%，11月前值0.1%； 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，同比增速为3.9%，预期3.8%，较11月前值4%有所回落，为2021年5月以来首次跌破4%；环比增速0.3%，符合预期； 超级核心CPI（即剔除住房的核心服务通胀）同比为3.87%，其中每个分项通胀都有所上涨；12月住房通胀同比增长6.2%，贡献了CPI三分之二以上的增幅；其他显著同比增长的指数包括机动车保险（同比增长20.3%）、娱乐（同比增长2.7%）、个人护理（同比增长5.0%）、新车（同比增长2.4%）。 经济学家认为，住房通胀的持续放缓是将核心CPI降至美联储目标的关键；与服务业不同，商品价格的持续下降在最近几个月为消费者提供了一些宽慰。所谓的核心商品价格（不包括食品和能源商品）在连续六个月下降后变化不大，主要是二手车价格意外回升，打破了再次下降的预期。 美国国内有分析指出，尽管CPI有所回升，但不太可能动摇美联储的政策立场，今年降息大趋势难逆转。这份报告并不真正支持美联储3月降息，从现在到1月31日的政策声明和鲍威尔新闻发布会期间，还会得到一些其他数据，就目前而言仍然过高的CPI不利于美联储发出3月降息的信号；12月CPI数据公布后，据CME“美联储观察”，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为24.8%，累计降息25个基点的概率为71.8%，累计降息50个基点的概率为3.4%。在2023年12月底，市场对美联储3月降息预期一度接近100%。美联储对12月CPI的反应4 12月CPI公布后，克利夫兰联储主席梅斯特称，最新数据强化了她的观点，即联储的货币政策能很好地评估即将发布的价格和就业数据。她认为，CPI表明，美联储抗击高通胀尚未大功告成，需要在住房、商品、服务方面看到更多进展。 梅斯特的言论给市场对今年联储最早3月降息的预期泼冷水。她说：“我认为，就我的估计，3月降息可能为时过早，因为我觉得，我们需要看到更多的证据。我认为，12月的CPI报告只是表明，（美联储）还有更多工作要做，这项工作将需要采取限制性的货币政策。” 梅斯特仍预计美联储会实现软着陆，可以压低通胀，并维持劳动力市场的健康。不过，她认为，软着陆的前景面临风险。梅斯特提到量化紧缩（QT），称放慢QT并非迫在眉睫的需求，美联储将在今年讨论这样做的可能性。 本周四里士满联储主席巴尔金表示，需要确信美国的通胀正趋于稳定，一旦通胀处于朝联储目标2%回落的正轨，他就会对降息持开放态度，并重申，他仍寻找更多通胀向2%回落的证据。巴尔金认为，对在考虑可能今年开始降息的联储官员而言，12月的CPI信息对明确通胀路径几乎毫无帮助。 巴尔金说，12月CPI数据大致符合预期，服务业通胀仍高企，商品通胀相对而言疲软得多；巴尔金重申不会预判3月的FOMC利率决定。他还说，密切留意一到三个月的PCE通胀，正关注商品通胀和服务通胀之间的差距。商品和服务之间仍存在脱节。 本周三纽约联储主席威廉姆斯表示，只有当美联储有信心通胀持续向2%迈进时，才适合放松政策的限制程度。本周五（今日）晚间，美国将公布12月PPI/核心PPI数据，若PPI数据也超预期反弹，3月降息概率预期进一步下滑。油价在73美元/桶附近，频繁震荡5 本周四能源咨询顾问公司伍德麦肯兹在报告中称，预计到2024年全球石油需求将增加近200万桶/日，其中中国占增量的25%以上；预计今年的石油总需求量为1.035亿桶/日。石油需求的大部分增长将出现在今年下半年，主要受经济增长改善和利率降低的推动。 本周四知情人士表示，在沙特实施13个月来最大幅度的降价后，中国和其他...
