[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus 研究报告 10 Jan 2024 全球能源战略 2023 年第四季度收益如何——风能股和韩国传统能源带来最佳收益和价值平衡 [Table_Info] 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2023 年预测 2024 年预期 雅保 优于大盘 200.00 5.8 9.7 冶天科技 优于大盘 25.00 16.0 13.4 巴拉德动力系统 优于大盘 6.50 不适用 不适用 布鲁姆能源 优于大盘 28.00 不适用 63.4 Clearway 能源 优于大盘 34.00 43.7 18.8 恩菲斯能源 中性 115.00 23.5 26.8 国际石油开发帝石 优于大盘 2,700 7.1 6.4 利文特 优于大盘 31.00 7.8 8.5 莱纳斯稀土 优于大盘 12.00 30.7 12.6 MP Materials 优于大盘 45.00 50.3 31.9 Nextracker 优于大盘 54.00 19.8 17.1 普拉格能源 中性 5.00 不适用 不适用 所乐太阳能科技 中性 100.00 20.6 88.3 维斯塔斯风力技术 优于大盘 290.00 不适用 39.5 日挥株式会社 优于大盘 2,386 12.2 11.1 RENOVA 中性 1,450 7.6 21.7 资料来源：慧甚，海通国际 相关报告 《2024 年全球能源展望》；主题 10：关注全球石化/化肥企业价值和原料成本优势（2023 年 1 月 5 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 9：炼油商持谨慎态度（2023 年 1 月 4 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 8：稀土板块受挫，但基本面向好（2024 年 1 月4 日） 报告：《2024 年全球能源展望》：美国新能源将复苏，但需谨慎选择（2024 年 1月 3 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 7：买入具有较高多年液化天然气建设周期杠杆率的承包商（2023 年 1 月 3 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 6：全球能源股价值凸显（2024 年 1 月 2 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 5：油服迎来又一个好年景（2023 年 12 月 19日） 《2024 年全球能源展望》；主题 4：电动汽车电池厂商优于稀土永磁厂商（2023年 12 月 19 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 3：尽管价格上行空间有限，但锂生产商价值良好（2023 年 12 月 18 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 2：买入优质风能股（2023 年 12 月 15 日） 《2024 年全球能源展望》；主题 1：买入美国新能源，但要谨慎选择（2023 年 12月 14） （本报告为 2024 年 1 月 9 日发布的英文报告的翻译版。） 2023 年第四季度中国炼油/化工产品盈利势头强劲 本周的《全球能源战略报告》对传统能源（即化石燃料公司）和新能源（即可再生能源）的 2023 年第四季度报告季提供了一些初步想法。要点： 亚洲传统能源和锂业公司 2023 年第四季度盈利面临挑战：大多数能源宏观指标在 2023 年第四季度环比和同比均下降——势头最差的是锂价，而石油和部分化工产品的价差表现稍好，见图 1。 韩国传统能源在 2024 年盈利增长和估值水平仍保持领先：韩国传统能源在 2024 财年盈利增长最好，这得益于化工产品价差复苏和炼油预期改善的推动，见图 2。韩国传统能源在亚洲传统能源中估值水平也最具吸引力，见图 3。 日本和台湾传统能源盈利上调；马来西亚和泰国下调：日本和台湾传统能源显示 2023 年第四季度和 2024 财年盈利上调，这部分反映了对化工产品利润率改善的预期。马来西亚和泰国传统能源收益下调反映了对马来西亚国家石油化工集团和泰国国家石油管理局勘探生产公司及泰国国家石油公司的预期降低（海通国际未涵盖），见图 4。由于过去几个月能源宏观价格和利润率较低，大多数全球传统能源公司都下调了 2024 财年的盈利预...
