关注高股息低估值家电标的， 家电出口景气度持续提升 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.1.7） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 关注高股息低估值家电标的， 家电出口景气度持续提升 [Table_ReportDate] 2024 年 1 月 7 日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 家电作为较为成熟的行业，许多企业现金流稳定并采取长期稳定分红的策略。其中，我们认为目前低估值、高股息率的白电板块具有较高的投资性价比，基本面方面，24 年白电内销有望受益于更新周期和地产后周期拉动，外销景气度随着海外去库存和消费复苏也或将持续回升。且美的集团等未来或有进一步提升分红率的可能。积极关注白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、长虹美菱。 ➢ 根据海关总署数据，23 年 11 月我国出口家电总量达 3.32 亿台，同比增长 24%，前 11 个月累计出口 33.87 亿台，同比增长 9.6%。 分品类来看，根据中国机电产品进出口商会数据，大家电中空调、冰箱、洗衣机、抽油烟机、电热水器、洗碗机、空气净化器出口量分别同比+24.3%、+68.5%、+42.4%、+39.4%、+63.5%、+22.9%、26.5%； 小 家 电 中 ， 厨 房 废 物 处 理 器 出 口 量 同 比+146.7%，搅拌机、榨汁机出口量分别同比+41.5%、+34.7%。 我们认为家电出口同比快速增长的原因一方面是 22 年出口的低基数，另一方面随着海外渠道去库存和消费逐渐复苏，我国家电出口业务有望持续得到边际改善。关注家电出口链企业苏泊尔、新宝股份、莱克电气、富佳股份、德昌股份、石头科技等。 ➢ 关注 Mini LED 产业链企业芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。关注工商业制冷龙头企业冰轮环境、冰山冷热。关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，关注跨界布局机器人产业链的三花智控、德昌股份、汉宇集团等。 ➢ 【公司动态】1 月 3 日，石头发布新款智能洗地机 A20，新品17000Pa 吸力，可实现平躺洗地，三侧贴边清洁。新品 A20 预售价2499 元，A20 Pro2999 元。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周投资观点 ............................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ............
