www.hongyuanqh.com1冷饭热炒，红海变化继续带来扰动20240115宏源期货研究所 詹建平010-82292669从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423一、主要观点主要逻辑本周MEG高位回落。地缘冲突加剧使得价格涨至高点，随后沙特装置提前重启，国内装置恢复，预期被修正。聚酯工厂部分装置进入年度检修阶段，聚酯开工缓慢下降，需求下滑使得乙二醇明显回落。下周预测：随着煤制利润修复至正值，国内装置重启明显加快，关注负荷调节程度。近期港口到货量相对偏少，且下游聚酯工厂因为PTA价格弱势而提货意向较高，库区发货维持高位水平，预计短期港口库存仍将去化，但速度放缓。综合来看，MEG将震荡整理，红海消息带来短时扰动，运行区间为4450-4750元/吨运行，不轻易追涨。3二、盘面及现货情况盘面走势：成交放量，再度上行5数据来源：Wind周内成交424万手，持仓41.57万手（-8.04万手）6MEG主力合约01月12日最终收盘价为4548元/吨，较01月05日的收盘价4682元/吨下跌134元/吨，整体变化幅度为-2.86%。01月12日结算价为4537元/吨，较01月05日的结算价4624元/吨下跌84元/吨，整体变化幅度为-1.82%。数据来源：Wind，宏源期货研究所05001000150020002500300035004000450050000200000400000600000800000100000012000001400000MEG期货行情成交量持仓量结算价(右轴)手元/吨现货内盘成交：最高4652（1.08），最低成交4373（1.10）701.07-01.13 周度价格数据福建：4395元/吨（+26.25）张家港：44486.5元/吨（+52.12）东莞：4395元/吨（+26.25）外盘：530.5美元/吨（+2.37）本周基差均值为-94.2元/吨，上周均值为-159.4元/吨。本周乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120-160元/吨。数据来源：CCF，Wind，宏源期货研究所-250-200-150-100-5002,5003,0003,5004,0004,5005,0002023-082023-082023-082023-092023-092023-092023-092023-102023-102023-102023-102023-112023-112023-112023-112023-112023-122023-122023-122023-122024-012024-01乙二醇基差走势（单位：元/吨）基差(右轴)期货收盘价(活跃合约):乙二醇CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘01002003004005006007008003,7003,8003,9004,0004,1004,2004,3004,4004,5004,600乙二醇内外盘价差（单位：元/吨）内外盘价差(右轴)CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘三、MEG装置、库存及生产利润情况前期停车装置陆续恢复运行，开工提升明显901.08-01.12：52.40%01.02-01.05：51.58%数据来源：Wind，金联创，宏源期货研究所404550556065707580851月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日 12月1日MEG综合开工率20202021202220232024%石脑油制开工55.91%，煤制开工48.31%，甲醇制开工29.34%10数据来源：Wind，隆众化工，卓创资讯，宏源期货研究所本周装置变动主要为浙石化、远东联、镇海、中化及昊源等装置负荷小幅调整。4550556065707580859095MEG(石油制)开工率20202021202220232024%2030405060708090MEG(煤制)开工率20202021202220232024%0102030405060708090100MEG(甲醇制)开工率20202021202220232024%乙二醇非煤制装置开工变动情况11数据来源：卓创资讯，宏源期货研究所企业名称年产能（万吨）装置运行动态远东联石化452022年6月1日停车检修，2022年7月27日重启；目前负荷6-7成偏上上海石化612023年9月5日停车检修，计划2024年3月重启扬子石化262022年12月7日停车检修，2023年4月19日重启，目前主产EO。扬子巴斯夫322023年9月11日停车检修，2023年9月24日重启，目前负荷6成左右镇海炼化652023年10月下旬停车检修，2023年10月底重启，目前负荷5成左右镇海炼化二期802023年1月下旬短停检修，目前已重启；负荷6成偏上福建联合402021年11月6日停车检修，2021年12月7日重启，目前负荷6成左右富德能源（MTO）502023年10月25日临时停车检修，日内重启，目前负荷6成偏下三江石化（MTO）382023年12月31日停车检修，预计检修20天左右三江化工二期1002023年10月中旬临时停车检修，2023年10月下旬重启，目前负荷7成左右斯尔邦（MTO）42022年9月23日停车检修，重启时间待定抚顺石化42023年4月4日停车检修，...
