证券研究报告·策略报告·策略深度报告 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 20240229 3 月度金股：成长为主，兼顾红利 2024 年 02 月 29 日 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 孟祥文 执业证书：S0600523120001 mengxw@dwzq.com.cn 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 孙瑜 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 相关研究 《从盈利视角来看，当前市场所处阶段》 2024-02-25 《日本地产是如何走出低谷的？》 2024-02-21 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 我们认为当前从交易层面来看，市场风险得到一定释放，但依然认为经济企稳是未来股市进一步回暖的重要依据。经济企稳依赖于企业盈利回升，而当前企业盈利仍受物价水平干扰。我们观察 1 月 PPI 同环比尚未回正，需要继续观察 2 月物价表现。我们对今年一季度企业盈利情况持谨慎乐观态度。当前市场主要以红利和科技成长风格为主。我们认为未来可能会出现进一步结构性分化。 ◼ 基于以上，我们的配置以成长为主，兼顾红利。 1、 坚定看好有全球竞争力的中国成长企业。在当前内需相对不足的情况下，企业出海“外卷”成为一种趋势。我们看好在海外市场有一定品牌影响力，且市占率有提高空间的企业。海外业务盈利增长，使得企业整体业绩表现相对突出。尤其是一些工程机械出海企业。 2、 继续看好“新”&“老”成长。“新”成长是具有长期成长性的科技方向。比如半导体、电子板块等。我们认为以人工智能引领的本轮科技革命，会催生出新产业，相关股票价格也会创新高。再比如，和新型生产要素相关的数据要素方向也值得持续关注。 “老”成长主要是过去两年下跌较多核心资产。比如部分新能源、食品饮料和医药板块等。当前市场处在超跌反弹阶段，前期跌幅比较大的优质成长龙头，有一定业绩支撑，我们认为未来可能会有相对不错的表现。 3、 继续偏好高股息。一是，当前市场本身防御信号仍在；二是，从更长时间维度看，证监会引导公司制定明确的股利分配制度，树立回报股东的意识，鼓励上市公司加大分红，会进一步有所落实。三是，当前资金仍在配置红利品种。 ◼ 我们的金股组合如下（人民币） 代码 简称 行业 市值 (亿元) 24EPS（元） 25EPS（元） 24PE 25PE 600761.SH 安徽合力 机械 153 2.07 2.53 10 8 002353.SZ 杰瑞股份 机械 297 2.90 3.38 10 9 000338.SZ 潍柴动力 汽车 1349 1.32 1.54 12 10 0883.HK 中国海洋石油 能源化工 8157 2.94 3.15 6 5 600256.SH 广汇能源 煤炭 486 1.79 2.49 4 3 300212.SZ 易华录 计算机 178 0.23 0.61 107 40 300750.SZ 宁德时代 电新 6907 10.52 12.81 15 12 002050.SZ 三花智控 电新 905 1.09 1.37 22 18 000568.SZ 泸州老窖 食饮 2492 10.96 13.20 15 13 002653.SZ 海思科 医药 265 0.28 0.39 85 61 数据来源：Wind，东吴证券研究所预测 注：市值、PE 收盘价截至 2024/02/28，盈利预测源于东吴证券研究所。汇率截至 2024/02/28，港元兑人民币中间价为 0.9083 元。 ◼ 风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险等。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 东吴证券研究所 2 / 13 内容目录 1. 本月十大金股推荐 .....................................................................................................................
