期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力 2405 合约价格前低后高，呈 V 型走势，收于 957 元/吨，成交 160.76 万手，持仓 52.0万手，持仓减少 0.20 万手。 供应 最近一周海外主流矿发运有所恢复，前期下滑相对短暂，供给端整体仍呈宽松稳定态势。 需求 本周钢厂开工情况小幅回升，且随着前期矿价的回调，部分节前补库需求有所兑现。 库存 全国 45 个港口进口铁矿库存为 12641.9，环比增加 20.79，日均疏港量 319.21 增加 6.4。分量方面，澳矿 5703.53 增 67.87，巴西矿 4681.91 减 38.91，贸易矿 7274.37 增 14.78，球团 586.32 增 20.89，精粉 1018.82 减 33.7，块矿 1709.5 减 9.74，粗粉 9327.26 增 43.07。（单位：万吨） 总结及投资建议： 本周矿价波幅较大，后半周价格再度走强，使期价收涨。供应方面，最近一周海外主流矿发运有所恢复，前期下滑相对短暂，供给端整体仍呈宽松稳定态势；需求方面，本周钢厂开工情况小幅回升，且随着前期矿价的回调，部分节前补库需求有所兑现。综合来看，经历了前期的连续回调，矿价对于钢厂来说估值性价比有所提升，补库预期再次走强。此外，近日宏观预期有所反复，权益市场也有所体现，同样对铁矿期价后半周的反弹形成推手，但下游成材补库需求依然疲弱，矿价持续上升空间有限，建议以宽幅震荡对待。 2024 年 1 月 21 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 6 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.4 钢厂利润 .......................................................................................................................................................................................... 8 2.5 技术分析 .......................................................................................................................................................................................... 9 3. 总结及投资建议 ...................
