第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 首批转基因玉米、大豆生产经营许可证发放，生物育种商业化加速 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 22EPS 23EPS 23PE 评级 牧原股份 2.49 0.79 47.09 增持 圣农发展 0.33 1.43 14.88 增持 华英农业 -0.28 0.10 27.20 增持 中牧股份 0.54 0.63 18.29 增持 普莱柯 0.54 0.79 25.24 增持 大北农 0.01 -0.07 / 增持 秋乐种业 0.37 0.49 13.85 增持 乖宝宠物 0.74 1.12 37.48 增持 中宠股份 0.36 0.78 30.45 增持 佩蒂股份 0.51 0.30 43.52 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《农林牧渔行业月报：收储提振市场情绪，中央经济工作会议强调重要农产品安全供给》 2023-12-15 《农林牧渔行业年度策略：把握养殖周期复苏，拥抱宠物龙头崛起》 2023-12-01 《农林牧渔行业月报：畜禽价格震荡下行，双十一宠物消费亮眼》 2023-11-24 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 01 月 24 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计，2023 年 12 月，农林牧渔（中信）指数下跌 0.73%，在中信一级30 个行业中排第 14 位；同期沪深 300 指数下跌 1.86%，农林牧渔跑赢对标指数 1.13pcts。从子行业来看，12 月畜牧养殖板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：2023 年 12 月猪价继续偏弱震荡。根据博亚和讯数据，12 月全国生猪均价 14.32 元/kg，环比-2.39%，同比-26.26%。养殖端在长期亏损压力下，出栏较为积极，但是消费端启动缓慢，市场仍呈现出供强需弱的局面，猪价持续震荡下行，并在 12 月上旬日均价跌至 13.56 元/kg，再创年内新低。我国生猪产能处于历史相对高位，能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。随着猪价的长期低位运行，预计生猪产能去化有望加速，2024 年生猪供需关系有望发生逆转，打开猪价反弹空间。 ⚫ 白羽鸡：根据博亚和讯数据，2023 年 12 月份毛鸡均价 7.27 元/公斤，环比-4.97%，同比-13.56%；鸡苗均价 1.85 元/羽，环比-19.21%，同比+56.78%。12 月份鸡价低点跌至 7 元/公斤下方，肉鸡养殖转入深度亏损，鸡苗补栏较为谨慎，鸡苗价格高位下跌。预计 2024 年全年肉鸡平均价格将同比上涨，同时成本端价格的回调，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 ⚫ 种业：2023 年 12 月 26 日，农业农村部批准国内首批转基因玉米、大豆种子生产经营许可证发放，这是继首批转基因玉米、大豆品种通过品种审定后，转基因种子产业化再进一步，为种企面向市场销售转基因种子扫除了最后一个障碍，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、大北农（002385）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -22%-18%-15%-11%-8%-4%-1%3%2023.012023.042023.072023.10农林牧渔沪深300第2页 / 共15页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2023 年 12 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 ............................. 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .........................................
